Kaspi.kz 恢复季度股息，报告强劲的 FY25 业绩，并加速土耳其增长

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此 6-K 文件对 Kaspi.kz 的财务表现和战略方向提供了全面更新，随着其最近收购 Hepsiburada。决定恢复每ADS 850 KZT 的季度股息是一个重要的积极信号，表明管理层对公司的现金生成能力和平衡增长投资与股东回报的能力充满信心，尤其是当股票交易价格接近其 52 周低点时。Hepsiburada 的关键指标加速增长，例如采购额（4Q25 同比增长 19%）和参与消费者（同比增长 29%），验证了扩张进入土耳其的战略并表明成功的早期整合。虽然公司面临哈萨克斯坦的监管逆风，包括增加的企业税率和储备要求，这将对 2026 年的底线增长施加压力，但其 Payments、Marketplace 和 Fintech 平台的强劲基本表现仍在继续。2026 年调整后的 EBITDA 指导约为同比增长 5%，现在包括土耳其，反映了这些混合因素。投资者应关注 Hepsiburada 的持续整合和增长以及监管变化对盈利能力的影响。

check_boxKey Events

• 恢复季度股息

  董事会已推荐每ADS 850 KZT 的季度股息，相信这将在 2026 年剩余时间内维持，表明对现金流的信心和对股东回报的承诺。

• 强劲的 FY2025 财务表现

  在 2025 财年，Kaspi.kz 报告了 19% 的同比收入增长和 10% 的净利润增长，基本指标显示出更强劲的增长。

• 土耳其（Hepsiburada）加速增长

  最近收购的土耳其电子商务平台 Hepsiburada 在 4Q25 中表现出显著加速，采购额同比增长 19%，参与消费者同比增长 29%，验证了战略扩张。

• 引入 2026 年调整后的 EBITDA 指导

  公司预计 2026 年合并调整后的 EBITDA 增长约为同比增长 5%，该指导现在包括土耳其的表现。

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此 6-K 文件对 Kaspi.kz 的财务表现和战略方向提供了全面更新，随着其最近收购 Hepsiburada。决定恢复每ADS 850 KZT 的季度股息是一个重要的积极信号，表明管理层对公司的现金生成能力和平衡增长投资与股东回报的能力充满信心，尤其是当股票交易价格接近其 52 周低点时。Hepsiburada 的关键指标加速增长，例如采购额（4Q25 同比增长 19%）和参与消费者（同比增长 29%），验证了扩张进入土耳其的战略并表明成功的早期整合。虽然公司面临哈萨克斯坦的监管逆风，包括增加的企业税率和储备要求，这将对 2026 年的底线增长施加压力，但其 Payments、Marketplace 和 Fintech 平台的强劲基本表现仍在继续。2026 年调整后的 EBITDA 指导约为同比增长 5%，现在包括土耳其，反映了这些混合因素。投资者应关注 Hepsiburada 的持续整合和增长以及监管变化对盈利能力的影响。