Kaspi.kz报告FY2025年收入增长60%，净利润增加1%；Hepsiburada收购对盈利能力产生影响，停止支付股息

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本年度报告提供了Kaspi.kz在2025财年金融业绩和战略发展的全面概述。虽然公司实现了60%的收入增长，但净利润仅增加了1%，主要是由于Hepsiburada收购的初期净亏损和增加的营业费用。2025年停止支付股息，尽管公司历史上有至少支付50%净利润的政策，是一个值得注意的负面信号。此外，披露公司的内部控制金融报告评估*排除了*Hepsiburada，而Hepsiburada在收购前本身就存在重大弱点，并且占总收入的25%，这引发了重大的公司治理和风险问题。本次提交为最近董事Vyacheslav Kim的Form 144内部销售提供了重要的背景，表明可能存在潜在的不利因素，这些因素可能影响了他在股票接近52周低点时出售股份的决定。投资者应该密切监测Hepsiburada的整合和盈利能力，新监管变化在哈萨克斯坦的影响，以及公司恢复净利润增长和股息支付的能力。

check_boxKey Events

• FY2025年金融业绩混合

  合并收入增长60%至4.05万亿KZT（800亿美元），但净利润仅增长1%至1.07万亿KZT（211亿美元），与前一年相比。这一弱势的底线增长在很大程度上受到Hepsiburada收购的初期亏损的影响。

• Hepsiburada收购的影响

  2025年1月收购土耳其电子商务平台Hepsiburada的控股权为总收入贡献了1.02万亿KZT（204亿美元），但全年造成了89.56亿KZT（1.77亿美元）的净亏损，对整体盈利能力产生了重大影响。

• 子公司内部控制弱点

  公司2025年的内部控制金融报告评估*排除了*Hepsiburada，后者占总资产的4%和总收入的25%。Hepsiburada在收购前已确定其内部控制存在重大弱点，这引发了重大的治理问题。

• 停止支付股息和未来意图

  Kaspi.kz在2025年没有支付股息，偏离了其历史上至少分配50%净利润的政策。然而，公司声明其打算未来每季度支付850KZT的ADS股息，须经股东批准。

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本年度报告提供了Kaspi.kz在2025财年金融业绩和战略发展的全面概述。虽然公司实现了60%的收入增长，但净利润仅增加了1%，主要是由于Hepsiburada收购的初期净亏损和增加的营业费用。2025年停止支付股息，尽管公司历史上有至少支付50%净利润的政策，是一个值得注意的负面信号。此外，披露公司的内部控制金融报告评估*排除了*Hepsiburada，而Hepsiburada在收购前本身就存在重大弱点，并且占总收入的25%，这引发了重大的公司治理和风险问题。本次提交为最近董事Vyacheslav Kim的Form 144内部销售提供了重要的背景，表明可能存在潜在的不利因素，这些因素可能影响了他在股票接近52周低点时出售股份的决定。投资者应该密切监测Hepsiburada的整合和盈利能力，新监管变化在哈萨克斯坦的影响，以及公司恢复净利润增长和股息支付的能力。