Sempra 公布 2025 财年财报，盈利大幅下滑，推进 386 亿美元资本计划和重大资产剥离

summarizeSummary

Sempra 2025 年年度报告显示，净利润和每股收益（EPS）大幅下滑，主要原因是 SDG&E 因过去的野火缓解措施而被收到 6.51 亿美元的监管不允许费用，以及将 Sempra Infrastructure Partners（SI Partners）和 Ecogas 列为待售资产而产生的 7.03 亿美元的所得税费用。尽管有这些重大费用，公司正在执行强劲的资本再利用计划，包括计划以 99.9 亿美元的价格出售 SI Partners 45% 的股权和以 5 亿美元的价格出售 Ecogas，这将提供大量的流动性。Sempra 还概述了 2026-2030 年 386 亿美元的五年资本支出计划，表明了对其监管公用事业业务的强劲未来投资。关键的监管发展包括 Oncor 基础费率审查的无异议和解，提议 8.8% 的收入增加，以及 CPUC 批准 SDG&E 和 SoCalGas 2026-2028 年的新资本成本。该文件还详细介绍了建立 180 亿美元的野火基金延续账户，为加利福尼亚州的野火索赔提供额外的流动性，尽管其他独立公用事业企业（IOUs）的索赔影响了现有的基金。投资者应该权衡一次性费用的影响对 2025 年盈利的影响与长期战略计划和有利的监管环境对其核心公用事业业务的影响。

check_boxKey Events

• 2025 年盈利大幅下滑

  2025 年的净利润下降到 20.72 亿美元，较 2024 年的 35 亿美元下降，摊薄每股收益（EPS）下降到 2.75 美元，较 2024 年的 4.42 美元下降。这主要是由于 SDG&E 的 6.51 亿美元监管不允许费用和将 SI Partners 和 Ecogas 列为待售资产而产生的 7.03 亿美元所得税费用。

• 重大资产剥离

  Sempra 于 2025 年达成协议，以 99.9 亿美元的价格出售 SI Partners 45% 的股权和以 5 亿美元的价格出售 Ecogas，预计这两项出售将在 2026 年第二季度或第三季度完成。这些资产现在被列为待售。

• 雄心勃勃的五年资本计划

  公司宣布了 2026-2030 年 386 亿美元的资本支出计划，包括 Oncor 五年基础资本计划增加 32% 至 475 亿美元，表明了对监管基础设施的强劲未来投资。

• 关键监管审批和和解

  Oncor 于 2026 年 1 月提交了无异议和解方案，提议每年增加 8.8% 的收入。CPUC 还批准了 SDG&E 和 SoCalGas 2026-2028 年的新资本成本，分别为 9.93% 和 9.78%。

auto_awesomeAnalysis

Sempra 2025 年年度报告显示，净利润和每股收益（EPS）大幅下滑，主要原因是 SDG&E 因过去的野火缓解措施而被收到 6.51 亿美元的监管不允许费用，以及将 Sempra Infrastructure Partners（SI Partners）和 Ecogas 列为待售资产而产生的 7.03 亿美元的所得税费用。尽管有这些重大费用，公司正在执行强劲的资本再利用计划，包括计划以 99.9 亿美元的价格出售 SI Partners 45% 的股权和以 5 亿美元的价格出售 Ecogas，这将提供大量的流动性。Sempra 还概述了 2026-2030 年 386 亿美元的五年资本支出计划，表明了对其监管公用事业业务的强劲未来投资。关键的监管发展包括 Oncor 基础费率审查的无异议和解，提议 8.8% 的收入增加，以及 CPUC 批准 SDG&E 和 SoCalGas 2026-2028 年的新资本成本。该文件还详细介绍了建立 180 亿美元的野火基金延续账户，为加利福尼亚州的野火索赔提供额外的流动性，尽管其他独立公用事业企业（IOUs）的索赔影响了现有的基金。投资者应该权衡一次性费用的影响对 2025 年盈利的影响与长期战略计划和有利的监管环境对其核心公用事业业务的影响。