审计师对内部控制发出不良意见；公司报告财务报告中的重大弱点

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South Bow Corp的审计师KPMG LLP，于2025年12月31日对公司的内部控制对财务报告的有效性（ICFR）发出不良意见。管理层也得出结论，公司的披露控制和程序（DC&P）和ICFR由于与一般信息技术（IT）控制有关的重大弱点而不有效。这对于投资者来说是一个重大的危险信号，表明财务报表中可能存在未被及时防止或发现的重大错误陈述。公司正在实施一个补救计划，预计将在2026年完成。 在财务方面，South Bow Corp报告了2025年的混合业绩，这是其作为独立实体后的第一个完整年份。净收入增加到4.33亿美元，高于2024年的3.16亿美元，分配现金流增加到7.09亿美元，高于2024年的6.21亿美元。然而，收入减少到19.86亿美元，低于2024年的21.2亿美元，归一化EBITDA减少到10.22亿美元，低于2024年的10.91亿美元。净债务与归一化EBITDA的比率也增加到4.7倍，高于2024年的4.5倍，表明杠杆略有增加。 经营亮点包括解决Keystone变量收费纠纷，这导致2025年收入净减少4,300万美元，但消除了一个重大争议。MP-171管道事件的费用基本被保险赔偿抵消。Blackrod Connection项目，这是一个增长计划，于2026年3月被指定为投产，公司的循环信用设施被续期，提高了流动性。尽管有这些经营上的积极因素，但内部控制的不良意见是一个关键问题，可能会影响投资者信心和公司生产可靠财务报告的能力。

check_boxKey Events

• 内部控制的不良意见

  KPMG LLP于2025年12月31日对South Bow Corp的内部控制对财务报告的有效性（ICFR）发出不良意见，这是一个关键的发现，表明存在重大财务报告风险。

• 财务报告中的重大弱点

  管理层得出结论，ICFR和披露控制由于一般IT控制中的重大弱点而不有效，2026年有一个补救计划正在进行。

• 2025年的混合财务表现

  净收入增加到4.33亿美元，分配现金流增加到7.09亿美元，但收入减少到19.86亿美元，归一化EBITDA减少到10.22亿美元。净债务与归一化EBITDA的比率增加到4.7倍。

• Keystone变量收费纠纷的解决

  公司解决了未决的变量收费纠纷，导致2025年收入净减少4,300万美元，但消除了一个重大争议，最大赔偿责任来自前母公司。

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South Bow Corp的审计师KPMG LLP，于2025年12月31日对公司的内部控制对财务报告的有效性（ICFR）发出不良意见。管理层也得出结论，公司的披露控制和程序（DC&P）和ICFR由于与一般信息技术（IT）控制有关的重大弱点而不有效。这对于投资者来说是一个重大的危险信号，表明财务报表中可能存在未被及时防止或发现的重大错误陈述。公司正在实施一个补救计划，预计将在2026年完成。 在财务方面，South Bow Corp报告了2025年的混合业绩，这是其作为独立实体后的第一个完整年份。净收入增加到4.33亿美元，高于2024年的3.16亿美元，分配现金流增加到7.09亿美元，高于2024年的6.21亿美元。然而，收入减少到19.86亿美元，低于2024年的21.2亿美元，归一化EBITDA减少到10.22亿美元，低于2024年的10.91亿美元。净债务与归一化EBITDA的比率也增加到4.7倍，高于2024年的4.5倍，表明杠杆略有增加。 经营亮点包括解决Keystone变量收费纠纷，这导致2025年收入净减少4,300万美元，但消除了一个重大争议。MP-171管道事件的费用基本被保险赔偿抵消。Blackrod Connection项目，这是一个增长计划，于2026年3月被指定为投产，公司的循环信用设施被续期，提高了流动性。尽管有这些经营上的积极因素，但内部控制的不良意见是一个关键问题，可能会影响投资者信心和公司生产可靠财务报告的能力。