Qfin Holdings 公告强劲的收入增长和激进的股份回购计划，尽管面临监管挑战

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Qfin Holdings 2025 财年的年度报告显示出混合的财务状况，特点是收入增长稳固和向股东返还大量资本，但同时也出现了净利润下降和逾期贷款率上升。该公司报告称，2025 年总净收入增加了 11.9% 至 19,205 万元人民币（2.746 亿美元）。然而，归属于普通股股东的净利润下降了 4.4% 至 5,990 万元人民币（857 万美元），经营利润下降了 11.3%。尽管如此，基本每股收益（EPS）仍然上升了 6.9% 至 22.48 元人民币（3.21 美元），主要是由于激进的股份回购计划，总计约 11.77 亿美元，分多个计划进行，2025 年 3 月计划仍余 4.5 亿美元的回购额度。这一重大资本配置表明管理层信心十足。该公司还维持了其半年度现金股息政策。然而，2025 年 90 天以上的逾期贷款率上升至 2.71%，高于 2024 年的 2.09%，主要是由于宏观经济不确定性和中国消费信贷行业的监管变化，包括利率上限。此外，该公司认为它在 2025 年是被动外国投资公司（PFIC），可能在当前年也如此，这可能会对美国持有者产生不利的税收后果。与 360 集团终止框架合作协议也标志着用户获取策略的转变。投资者应权衡公司强劲的资本回报策略与中国信贷科技行业日益增加的运营风险和监管压力。

check_boxKey Events

• 年度财务表现

  2025 年总净收入增加了 11.9% 至 19,205 万元人民币（2.746 亿美元）。归属于普通股股东的净利润下降了 4.4% 至 5,990 万元人民币（857 万美元），基本每股收益（EPS）上升了 6.9% 至 22.48 元人民币（3.21 美元）。

• 激进的股份回购计划

  该公司完成了约 11.77 亿美元的股份回购，涵盖 2023 年、2024 年和 2025 年的计划，包括 2025 年的 4.5 亿美元。2025 年 3 月股份回购计划仍余 4.5 亿美元的回购额度。

• 一致的股息政策

  Qfin Holdings 维持了其半年度现金股息政策，已经支付了 2023 年 6 月 30 日、2023 年 12 月 31 日、2024 年 6 月 30 日、2024 年 12 月 31 日和 2025 年 6 月 30 日的股息，并宣布了 2025 年 12 月 31 日的股息。

• 逾期贷款率上升

  2025 年 12 月 31 日，所有贷款的 90 天以上逾期率上升至 2.71%，高于 2024 年的 2.09%，主要是由于宏观经济不确定性和中国消费信贷行业的监管变化。

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Qfin Holdings 2025 财年的年度报告显示出混合的财务状况，特点是收入增长稳固和向股东返还大量资本，但同时也出现了净利润下降和逾期贷款率上升。该公司报告称，2025 年总净收入增加了 11.9% 至 19,205 万元人民币（2.746 亿美元）。然而，归属于普通股股东的净利润下降了 4.4% 至 5,990 万元人民币（857 万美元），经营利润下降了 11.3%。尽管如此，基本每股收益（EPS）仍然上升了 6.9% 至 22.48 元人民币（3.21 美元），主要是由于激进的股份回购计划，总计约 11.77 亿美元，分多个计划进行，2025 年 3 月计划仍余 4.5 亿美元的回购额度。这一重大资本配置表明管理层信心十足。该公司还维持了其半年度现金股息政策。然而，2025 年 90 天以上的逾期贷款率上升至 2.71%，高于 2024 年的 2.09%，主要是由于宏观经济不确定性和中国消费信贷行业的监管变化，包括利率上限。此外，该公司认为它在 2025 年是被动外国投资公司（PFIC），可能在当前年也如此，这可能会对美国持有者产生不利的税收后果。与 360 集团终止框架合作协议也标志着用户获取策略的转变。投资者应权衡公司强劲的资本回报策略与中国信贷科技行业日益增加的运营风险和监管压力。