JD.com报告2025年营业收入大幅下滑，原因是大量战略投资

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JD.com 2025年的财务报告显示，盈利能力大幅下滑，营业收入下降超过90%，归属于普通股东的净利润同比下降超过50%。公司将此次大幅下滑归因于新业务计划和促销活动的战略投资增加，导致营销和研发费用大幅上升。虽然这些投资旨在长期增长和业务扩张，但对盈利能力的立即影响是一个对投资者强烈的负面信号。相反，公司宣布了一项新的、金额为50亿美元的股票回购计划，并宣布年度现金股息14亿美元，表明了对股东回报的承诺。战略扩张，包括推出JD Food Delivery、Dada和Deppon私有化以及收购CECONOMY的大部分股份，表明了公司为多元化和加强其市场地位所做的激进举动。投资者应该关注这些战略举措是否会在未来转化为改善盈利能力。

check_boxKey Events

• 2025年盈利能力大幅下滑

  2025年的营业收入大幅下降至27.74亿元人民币（3.97亿美元），较2024年的387.36亿元人民币大幅下降。归属于普通股东的净利润从2024年的413.59亿元人民币下降至2025年的196.31亿元人民元（28.07亿美元），基本每股收益从13.83元下降至6.89元。

• 战略投资和费用增加

  盈利能力的下滑是由于新业务计划的战略投资增加所致。2025年的营销费用上升了75.1%至83.953亿元人民币（12.005亿美元），研发费用上升了30.5%至22.229亿元人民币（3.179亿美元）。

• 新的50亿美元股票回购计划

  董事会于2024年9月批准了一项新的股票回购计划，授权公司通过2027年8月回购最多价值50亿美元的股票（包括ADS）。之前的30亿美元计划已于2024年第三季度全部使用。

• 宣布年度现金股息

  宣布了截至2025年12月31日年度的每普通股0.5美元的年度现金股息，或每ADS 1.0美元，总计约为14亿美元。

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JD.com 2025年的财务报告显示，盈利能力大幅下滑，营业收入下降超过90%，归属于普通股东的净利润同比下降超过50%。公司将此次大幅下滑归因于新业务计划和促销活动的战略投资增加，导致营销和研发费用大幅上升。虽然这些投资旨在长期增长和业务扩张，但对盈利能力的立即影响是一个对投资者强烈的负面信号。相反，公司宣布了一项新的、金额为50亿美元的股票回购计划，并宣布年度现金股息14亿美元，表明了对股东回报的承诺。战略扩张，包括推出JD Food Delivery、Dada和Deppon私有化以及收购CECONOMY的大部分股份，表明了公司为多元化和加强其市场地位所做的激进举动。投资者应该关注这些战略举措是否会在未来转化为改善盈利能力。