INSMED 报告强劲的产品销售收入增长，受 BRINSUPRI 发布和关键管道项目进展的推动。

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INSMED Inc. 的年度 10-K 报告突出了 2025 年的重大运营进展，尤其是 BRINSUPRI 在美国和欧盟的成功商业推出，这为公司带来了 1.72 亿美元的新收入。该公司还推进了其管道，启动了 TPIP 在 PH-ILD 和 PAH 的阶段 3 研究，并以 4.0 亿美元的前期费用收购了 INS1148 以扩大其呼吸和免疫学管道。ENCODE 试验的入学已完成，该试验对于 ARIKAYCE 的关键数据预计将于 2026 年 4 月公布，这可能支持全面 FDA 批准和标签扩展。尽管这些运营成就，但公司报告了 128 亿美元的净亏损和 935.0 亿美元的运营活动资金耗竭，反映了重大的研发和商业化努力。公司在 2025 年 6 月获得了 82.33 亿美元的股权融资，并将 57.5 亿美元的可转换债券转

check_boxKey Events

• BRINSUPRI 商业上市 & 批准

  布林苏普利 (brensocatib) 在美国 (2025 年 8 月) 和欧盟 (2025 年 11 月) 得到批准用于非囊性纤维化支气管扩张症 (NCFB)，2025 年 Q3 发布后，在美国销售额达到 17.27 亿美元。

• 阿里凯塞确认性试验进展

  2024 年第四季度，ENCODE 确认性临床试验的入会工作完成，预计2026年4月公布顶线数据，可能支持 FDA 全面批准和标签扩展。

• TPIP 管道推进

  TPIP 在 2026 年 1 月获得 PAH 的孤儿药品批准，PH-ILD 的阶段 3 研究在 2025 年第四季度启动，计划在 2026 年第一季度进行 PAH 的阶段 3 研究，PAH 的阶段 2b 研究结果为正。

• 资产收购

  2025年12月，INSMED获得了INS1148全球权益，支付了$40.0百万，计划在间隔性肺病和哮喘中进行第2期开发。

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INSMED Inc. 的年度 10-K 蓝皮书突出了 2025 年的显著运营进展，尤其是 BRINSUPRI 在美国和欧盟的商业发布取得成功，带来了 17.27 亿美元的新收入。该公司还推进了其管道，进行了 TPIP 在 PH-ILD 和 PAH 的阶段 3 研究，并以 4.0 亿美元的前期费用收购了 INS1148 以扩大其呼吸和免疫学管道。ENCODE 试验的入会已完成，预计将于 2026 年 4 月公布顶线数据，这可能支持 FDA 全面批准和标签扩展。尽管这些运营成功，但该公司报告了 128 亿美元的净亏损和 93.5 亿美元的营运活动造成的巨额现金烧伤，反映了在研发和商业化努力中投入了大量资金。该公司在 2025 年 6 月份从股权融资中获得了 82.33 亿美元，并将 57.5 亿美元的