SES S.A. Informa Resultados del Ejercicio Fiscal 25: La Integración de Intelsat Incrementa los Ingresos Reportados, pero la Rentabilidad Similar Disminuye en Medio de un Apalancamiento Mayor

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Los resultados del ejercicio fiscal 2025 de SES S.A. presentan una imagen mixta, con ingresos reportados y EBITDA Ajustada que muestran un crecimiento significativo debido a la consolidación de Intelsat a partir de julio de 2025. Sin embargo, en una base similar (como si Intelsat se hubiera consolidado a partir de enero de 2024), tanto los ingresos como la EBITDA Ajustada disminuyeron, lo que indica desafíos subyacentes en la rentabilidad de la entidad combinada. La relación de apalancamiento neto de la empresa aumentó sustancialmente a 3,9 veces, superando su objetivo de 3,0 veces o menos, lo que genera preocupación sobre su salud financiera después de la adquisición. Si bien el CEO reconoció que el rendimiento estuvo por debajo de las expectativas iniciales, la empresa cumplió con sus perspectivas revisadas y espera ingresos y EBITDA Ajustada similares estables en 2026, junto con una reducción en la guía de gastos de capital. Los inversores deben monitorear el progreso de la empresa en la entrega de sinergias y los esfuerzos de reducción de deuda.

check_boxEventos clave

• Rendimiento Financiero del Ejercicio Fiscal 25

  Los ingresos reportados aumentaron un 33,9% a €2.627 millones y la EBITDA Ajustada un 19,1% a €1.196 millones (a tipo de cambio constante), principalmente debido a la adquisición de Intelsat. Sin embargo, en una base similar, los ingresos disminuyeron un 1,6% a €3.512 millones y la EBITDA Ajustada un 12,1% a €1.529 millones. La Ganancia Neta Ajustada cayó a €47 millones desde €126 millones en 2024, y el Flujo de Efectivo Libre Ajustado disminuyó a €229 millones desde €253 millones.

• Impacto de la Adquisición de Intelsat

  La adquisición de Intelsat se cerró el 17 de julio de 2025, lo que impulsó el crecimiento reportado. El CEO señaló que el rendimiento financiero estuvo por debajo de las expectativas iniciales para el primer año de la empresa combinada, pero dentro de las perspectivas financieras revisadas de 2025, con un progreso sólido en la integración y la entrega de sinergias.

• Aumento del Apalancamiento Neto

  La relación de Deuda Neta Ajustada a EBITDA Ajustada aumentó significativamente a 3,9 veces el 31 de diciembre de 2025, desde 1,1 veces en 2024, superando el objetivo de la empresa de 3,0 veces o menos. Esto refleja la carga de deuda aumentada de la adquisición de Intelsat.

• Perspectivas Financieras para 2026

  Para 2026, SES S.A. espera que tanto los Ingresos como la EBITDA Ajustada sean estables año tras año en una base similar y con tipo de cambio constante. Se proyecta que los gastos de capital serán de aproximadamente €700 millones, aproximadamente €100 millones menos que la guía anterior.

auto_awesomeAnalisis

Los resultados del ejercicio fiscal 2025 de SES S.A. presentan una imagen mixta, con ingresos reportados y EBITDA Ajustada que muestran un crecimiento significativo debido a la consolidación de Intelsat a partir de julio de 2025. Sin embargo, en una base similar (como si Intelsat se hubiera consolidado a partir de enero de 2024), tanto los ingresos como la EBITDA Ajustada disminuyeron, lo que indica desafíos subyacentes en la rentabilidad de la entidad combinada. La relación de apalancamiento neto de la empresa aumentó sustancialmente a 3,9 veces, superando su objetivo de 3,0 veces o menos, lo que genera preocupación sobre su salud financiera después de la adquisición. Si bien el CEO reconoció que el rendimiento estuvo por debajo de las expectativas iniciales, la empresa cumplió con sus perspectivas revisadas y espera ingresos y EBITDA Ajustada similares estables en 2026, junto con una reducción en la guía de gastos de capital. Los inversores deben monitorear el progreso de la empresa en la entrega de sinergias y los esfuerzos de reducción de deuda.