VNET 集团2025年年度报告显示公司净亏损251.8亿元人民币，债务和税负大幅增加，授权发行500票D类股份给创始人

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VNET 集团的年度报告显示，2025年公司净亏损251.8亿元人民币，相比2024年盈利而言出现了亏损，主要是因为利息支出（增加49.3%至598.6亿元人民币）和所得税支出（增加至557.5亿元人民币，有效税率为131.5%）大幅增加。公司还报告了469.8亿元人民币的子公司剥离收益，表明公司在资产管理方面进行了战略性调整。公司的一项重大治理发展是授权发行最多555,000股D类普通股给创始人沈晨先生，每股可投500票，这将大大巩固他的控制权并稀释其他股东的投票权。虽然这一授权尚未执行，但它代表了公司治理结构的重要变化。公司继续面临法律挑战，包括与股东class action诉讼的原则性和解和总计206.2亿元人民币的与收购相关的仲裁奖励。另外，VNET 集团正在积极推行轻资产战略，2026年2月推出了两个数据中心资产支持的特殊计划，公司仅保留30%的股权，并在2025年11月不再保留控制权。虽然公司实现了20.5%的净收入增长至95.5亿元人民币，并保持了55.2亿元人民币的强劲现金储备，但盈利能力下降、债务和治理结构变化对投资者来说带来了重大风险和不确定性。

check_boxKey Events

• 净亏损

  VNET 集团2025年报告净亏损251.8亿元人民币，相比2024年248.4亿元人民币的净收入出现了显著下降。

• 500票D类股份授权

  公司授权发行最多555,000股D类普通股给创始人沈晨先生，每股可投500票。一旦执行，这将大大增加创始人的投票控制权。

• 债务和税负增加

  2025年利息支出增加49.3%至598.6亿元人民币，所得税支出增加至557.5亿元人民币，导致有效税率为131.5%。总债务（借款和可转换票据）约为1,995亿元人民币。

• 战略资产剥离

  VNET 集团在2025年末和2026年初推出了多个资产支持的特殊计划（ABS），导致一个数据中心项目（保留7%的股权）和两个其他重要数据中心项目（保留30%的股权）进行了剥离，表明公司正在转向轻资产战略。

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VNET 集团的年度报告显示，2025年公司净亏损251.8亿元人民币，相比2024年盈利而言出现了亏损，主要是因为利息支出（增加49.3%至598.6亿元人民币）和所得税支出（增加至557.5亿元人民币，有效税率为131.5%）大幅增加。公司还报告了469.8亿元人民币的子公司剥离收益，表明公司在资产管理方面进行了战略性调整。公司的一项重大治理发展是授权发行最多555,000股D类普通股给创始人沈晨先生，每股可投500票，这将大大巩固他的控制权并稀释其他股东的投票权。虽然这一授权尚未执行，但它代表了公司治理结构的重要变化。公司继续面临法律挑战，包括与股东class action诉讼的原则性和解和总计206.2亿元人民币的与收购相关的仲裁奖励。另外，VNET 集团正在积极推行轻资产战略，2026年2月推出了两个数据中心资产支持的特殊计划，公司仅保留30%的股权，并在2025年11月不再保留控制权。虽然公司实现了20.5%的净收入增长至95.5亿元人民币，并保持了55.2亿元人民币的强劲现金储备，但盈利能力下降、债务和治理结构变化对投资者来说带来了重大风险和不确定性。