Paycom 公布了混合 Q4 和 FY25 业绩；预计 2026 年收入增长速度会放缓，GAAP 净利润下降

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Paycom 软件公司报告了 2025 年 Q4 和全年财务表现的混合结果，以及 2026 年收入增长速度放缓的指引。虽然 2025 年 Q4 的收入增长率达到 10.2%，非 GAAP 净利润和调整后的 EBITDA 也有所增加，但 2025 年全年 GAAP 净利润下降至 453.4 亿美元，从 2024 年的 502.0 亿美元。尽管非 GAAP 指标有所增长，但 GAAP 净利润下降可能会让投资者感到担忧。此外，公司对 2026 年 6-7% 的收入增长率的指引，远低于 2025 年的 9% 增长率，可能会减轻投资者对该股的信心。值得注意的是，Paycom 在运营执行方面表现出色，客户留存率提高到 91%，并继续购买价值 325.5 亿美元的股票回购，表明对股东回报的承诺。

check_boxKey Events

• 2025 年第四季度表现

  总营收增长10.2%，达到54.43亿美元，非GAAP净利润增至13.47亿美元（每股稀释后2.45美元），调整后的EBITDA达到23.63亿美元。

• 2025年全年混合盈利情况

  全年收入增长了9.0%，达到20.5亿美元。然而，GAAP净利润下降到45.34亿美元（每股8.08美元稀释）从2024年的50.2亿美元，而非GAAP净利润增长到51.86亿美元（每股9.24美元稀释）。

• 2026 年收入指导下降速度加快

  该公司预计2026年总收入在2.175亿美元至2.195亿美元之间，同比增长6%至7%，低于2025年的9%增长。调整后的EBITDA预计在950亿美元至970亿美元之间。

• 资本配置

  Paycom 以 325.5 亿美元的价格回购了普通股，并在 2025 年全年支付了 8.48 亿美元的现金股利。

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Paycom 软件公司报告了 2025 年四季度和全年财务表现的混合结果，伴随着 2026 年收入增长放缓的指引。虽然 2025 年四季度的收入增长率达到 10.2%，非 GAAP 营业利润和调整 EBITDA 都有所增加，但 2025 年全年 GAAP 营业利润下降至 45.34 亿美元，低于 2024 年的 50.20 亿美元。这一 GAAP 的下降，尽管非 GAAP 指标有所增长，可能会让投资者感到担忧。此外，公司 2026 年的收入增长指引为 6-7%，低于 2025 年的 9% 成长，表现出明显的增长放缓，这一放缓的增长预期，尤其是在当前股价接近 52 周低点的情况下，可能会对投资者情绪产生影响。另一方面，Paycom 表现出强大的运营执行能力，客户留存率提高到 91%，并继续在 2025 年购买回购股票总计 32