Lennox国际发布了2025年的混合业绩，股权回报和收购带来增强；实施LIFO到FIFO会计变更

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伦诺克斯国际公司2025年年报呈现出复杂的财务图景。虽然净销售额和净利润出现了轻微的下降，但公司的稀释每股收益（diluted EPS）增加，主要是由于积极的股票回购。重大增加的股票回购和13%的股息提高表明了对回报股东资本的强烈承诺。对杜罗迪恩和苏普科的收购代表了进入HVAC零部件和供应的重大战略扩张，这将贡献于未来增长。投资者应注意从LIFO到FIFO的库存会计变更，这在过去的“报告”中增强了报告利润和EPS，影响了与前期“报告”数字的可比性。总债务的增加，部分用于融资收购和回购，应监测，尽管公司维持了投资级信用评级。Fixture税前利润（EBITDA）下降是这些战略和资本配置动作的焦点。

check_boxKey Events

• 混合财务表现

  营业收入下降了3%，为105.195亿美元，净利润略微下降至80.58亿美元。稀释后每股收益（EPS）由于回购股份而增加到22.79美元。然而，营业现金流下降了18.81亿美元，仅为75.76亿美元。

• 重要股东回报

  公司在2025年购回482.3亿美元的普通股，远高于2024年的5.42亿美元。董事会还批准了季度股息的13%增加，到2025年7月生效，股息每股为1.30美元。

• 材料战略收购

  伦诺克斯于2025年10月收购了杜罗戴恩和双科，总计545.0亿美元现金，扩大了其空调零部件和配件的产品线。这次收购在2025年第四季度为公司带来了42亿美元的净销售额和6.8亿美元的分项利润。

• 会计方法变更带来收益增加

  公司在2025年第四季度将库存会计方法从LIFO改为FIFO， 反映在当期。 这个变化使2025年净利润增加了 1.57 亿美元，2025 年稀释每股收益增加了 0.47 美元。

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Lennox International 的 2025 年财务报告呈现出复杂的财务图景。虽然净销售额和净利润出现了轻微的下降，但公司的稀释 EPS 升高，主要是由激进的股票回购推动。大量的股票回购和 13% 的股息提高表明了对回报股息的强烈承诺。对 Duro Dyne 和 Supco 的收购代表了进入 HVAC 部件和供应的重大战略扩张，这将为未来增长提供贡献。投资者应注意从 LIFO 到 FIFO 的库存会计方法的变化，这将在报告收益和 EPS 上产生回溯效应，并影响与前期“按报告”数字的可比性。总债务的增加，部分用于融资收购和回购，应受到监控，尽管公司维持了投资级信用评级。经营现金流的下降是这些战略和资本配置决策的关注点。