Hepsiburada报告第四季度净亏损显著且EBITDA接近零，在增长投资中

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D-MARKET Electronic Services & Trading (Hepsiburada)报告了2025年第四季度和全年的强劲顶线增长，Gross Merchandise Value (GMV)增加了10.5%，第四季度收入增加了17.8%。自由现金流也呈现出强劲增长，第四季度增长了79.3%。然而，这些收益却以牺牲盈利能力为代价，第四季度EBITDA暴跌99.9%至TRY 1.1 million，净亏损激增251.9%至TRY 3.08 billion。该公司将亏损增加归因于战略性增长举措的投资，包括加快和降低送货成本、性能营销和分期付款的努力。虽然增长和现金产生是积极的，但核心盈利能力的显著恶化引发了人们对这些投资的可持续性和效率的担忧。投资者需要评估增长是否证明了当前亏损水平是合理的。

check_boxKey Events

• 2025年第四季度财务表现

  Gross Merchandise Value (GMV)增加了10.5%至TRY 85.3 billion，收入增长了17.8%至TRY 27.97 billion，两者均按超通胀调整（IAS 29）。

• 盈利能力显著下降

  2025年第四季度EBITDA下降了99.9%至TRY 1.1 million，净亏损激增251.9%至TRY 3.08 billion，反映了对增长举措的重大投资。

• 2025年全年结果

  全年Gross Merchandise Value (GMV)增加了4.3%至TRY 257.5 billion，收入增长了13.4%至TRY 84.65 billion（IAS 29调整）。

• 全年亏损增加

  全年EBITDA下降了57.8%至TRY 1.14 billion，净亏损增加了171.3%至TRY 5.70 billion，表明盈利能力仍然面临压力。

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D-MARKET Electronic Services & Trading (Hepsiburada)报告了2025年第四季度和全年的强劲顶线增长，Gross Merchandise Value (GMV)增加了10.5%，第四季度收入增加了17.8%。自由现金流也呈现出强劲增长，第四季度增长了79.3%。然而，这些收益却以牺牲盈利能力为代价，第四季度EBITDA暴跌99.9%至TRY 1.1 million，净亏损激增251.9%至TRY 3.08 billion。该公司将亏损增加归因于战略性增长举措的投资，包括加快和降低送货成本、性能营销和分期付款的努力。虽然增长和现金产生是积极的，但核心盈利能力的显著恶化引发了人们对这些投资的可持续性和效率的担忧。投资者需要评估增长是否证明了当前亏损水平是合理的。