Dropbox 报告了 Q4 & FY25 的强劲现金流和营运利润率；宣布 170 亿美元的股票回购计划。

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Dropbox 最新的盈利报告显示出复杂的财务图景，收入在年度同比略有下降，但在排除 FormSwift 业务后， revenue 却表现出温和的增长。尽管非 GAAP 净利润因税项和利息支出增加而下降，但该公司表现出强劲的现金流动，第四季度和全年 2025 年的 both net cash provided by operating activities 和 unlevered free cash flow 都有显著增加。 GAAP 操作利润率也见到了显著的改善。该公司对股东回报的承诺在其巨大的股票回购计划中体现出来，总计 1.7 亿美元的财年 2025 年，这是一个积极的信号，尤其是当股价接近其 52 周低点时。投资者应该关注该公司推动 Dash 等新产品的能力来抵消付费用户和付费用户平均收入的轻微下降。

check_boxKey Events

• 第四季度和2025财年收入表现

  2025 年第四季度总收入为 63.62 亿美元，同比下降 1.1%，但不含 FormSwift，增长 0.4%。2025 年全年总收入为 252.21 亿美元，同比下降 1.1%，但不含 FormSwift，增长 0.2%。

• 强大的现金流产生能力

  2025 年第四季度和全年，经营活动提供的现金增加到 23.54 亿美元和 95.18 亿美元。无杠杆的自由现金流也出现了显著增长，达到 2.505 亿美元和 101.6 亿美元。

• 经营利润率的提高

  GAAP 营业利润率在 2025 年第四季度提高到 25.5%，从 2024 年第四季度的 13.7%；非 GAAP 营业利润率增加到 38.2%，从 36.9%。全年 GAAP 营业利润率上升到 27.3%，从 19.1%。

• 重大股票回购计划

  该公司在2025年第四季度购买了约1.44亿股股票，总成本为41.46亿美元，2025财年购买了总共6.04亿股股票，总成本为17亿美元。

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Dropbox 最近的财务报告显示出复杂的财务图景，收入略微下滑同比，但排除 FormSwift 业务后，仍显示出温和的增长。尽管非 GAAP 净利润下降的原因是由于税项和利息支出增加，但该公司表现出出色的现金流动，两季度和全年财务2025年都有显著增加的净现金流入和无杠杆自由现金流。 GAAP 运营利润率也见到了显著的改善。该公司承诺于股东回报的证据是其财年2025年巨额股票回购计划，总计17亿美元，这是一个积极的信号，尤其是当股价接近52周低点时。投资者应该监测该公司推动Dash等新产品的能力来抵消付费用户和付费用户平均收入的下滑。