Le groupe VNET fait état d'un retour à une perte nette en 2025 face à une dette importante et autorise 500 actions de classe D avec droit de vote pour le fondateur

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Le rapport annuel du groupe VNET révèle un retour à une perte nette de 251,8 millions de RMB en 2025, après un exercice 2024 bénéficiaire, en raison d'augmentations substantielles des frais d'intérêts (en hausse de 49,3 % à 598,6 millions de RMB) et des frais d'impôt sur le revenu (à 557,5 millions de RMB avec un taux effectif de 131,5 %). L'entreprise a également enregistré un gain important de 469,8 millions de RMB provenant de la déconsolidation d'une filiale, indiquant un changement stratégique dans la gestion des actifs. Un développement majeur en matière de gouvernance d'entreprise est l'autorisation d'émettre jusqu'à 555 000 actions ordinaires de classe D au fondateur, M. Sheng Chen, avec 500 votes chacune, ce qui renforcerait considérablement son contrôle et diluerait le pouvoir de vote des autres actionnaires. Cette autorisation, bien que non encore exécutée, représente un changement crucial dans la structure de gouvernance de l'entreprise. L'entreprise continue de faire face à des défis juridiques, notamment une action en justice collective des actionnaires avec un règlement de principe et des sentences d'arbitrage totalisant 206,2 millions de RMB liées à un acquisition. En outre, le groupe VNET poursuit activement une stratégie d'actifs légers, comme en témoigne le lancement de deux schémas spéciaux d'actifs de centres de données adossés en février 2026, où il ne conservera qu'une participation de 30 % dans les projets sous-jacents, et un schéma de novembre 2025 où il ne conserve plus le contrôle. Alors que l'entreprise a réalisé une augmentation de 20,5 % de ses revenus nets à 9,95 milliards de RMB et maintient une forte position de trésorerie de 5,52 milliards de RMB, le déclin de la rentabilité, la dette importante et les changements significatifs en matière de gouvernance d'entreprise présentent des risques et des incertitudes importants pour les investisseurs.

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• Retour à une perte nette

  Le groupe VNET a enregistré une perte nette de 251,8 millions de RMB en 2025, un déclin important par rapport à un bénéfice net de 248,4 millions de RMB en 2024.

• Autorisation d'émettre des actions de classe D avec 500 votes

  L'entreprise a autorisé l'émission de jusqu'à 555 000 actions ordinaires de classe D au fondateur, M. Sheng Chen, avec 500 votes chacune. Ce mouvement, une fois exécuté, renforcerait considérablement le contrôle du fondateur.

• Augmentation de la dette et du fardeau fiscal

  Les frais d'intérêts ont augmenté de 49,3 % à 598,6 millions de RMB en 2025, et les frais d'impôt sur le revenu ont atteint 557,5 millions de RMB, aboutissant à un taux effectif d'impôt de 131,5 %. La dette totale en cours (emprunts et billets convertibles) a atteint environ 19,95 milliards de RMB.

• Déconsolidation stratégique d'actifs

  Le groupe VNET a lancé plusieurs schémas spéciaux d'actifs adossés (ABS) à la fin de 2025 et au début de 2026, aboutissant à la déconsolidation d'un projet de centre de données (7 % de participation conservée) et à une réduction à 30 % de la participation conservée dans deux autres projets de centres de données importants, signalant un changement de stratégie vers une approche d'actifs légers.

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Le rapport annuel du groupe VNET révèle un retour à une perte nette de 251,8 millions de RMB en 2025, après un exercice 2024 bénéficiaire, en raison d'augmentations substantielles des frais d'intérêts (en hausse de 49,3 % à 598,6 millions de RMB) et des frais d'impôt sur le revenu (à 557,5 millions de RMB avec un taux effectif de 131,5 %). L'entreprise a également enregistré un gain important de 469,8 millions de RMB provenant de la déconsolidation d'une filiale, indiquant un changement stratégique dans la gestion des actifs. Un développement majeur en matière de gouvernance d'entreprise est l'autorisation d'émettre jusqu'à 555 000 actions ordinaires de classe D au fondateur, M. Sheng Chen, avec 500 votes chacune, ce qui renforcerait considérablement son contrôle et diluerait le pouvoir de vote des autres actionnaires. Cette autorisation, bien que non encore exécutée, représente un changement crucial dans la structure de gouvernance de l'entreprise. L'entreprise continue de faire face à des défis juridiques, notamment une action en justice collective des actionnaires avec un règlement de principe et des sentences d'arbitrage totalisant 206,2 millions de RMB liées à un acquisition. En outre, le groupe VNET poursuit activement une stratégie d'actifs légers, comme en témoigne le lancement de deux schémas spéciaux d'actifs de centres de données adossés en février 2026, où il ne conservera qu'une participation de 30 % dans les projets sous-jacents, et un schéma de novembre 2025 où il ne conserve plus le contrôle. Alors que l'entreprise a réalisé une augmentation de 20,5 % de ses revenus nets à 9,95 milliards de RMB et maintient une forte position de trésorerie de 5,52 milliards de RMB, le déclin de la rentabilité, la dette importante et les changements significatifs en matière de gouvernance d'entreprise présentent des risques et des incertitudes importants pour les investisseurs.