X Financial Veröffentlicht Steilen Rückgang des Gewinns im 4. Quartal 2025, Verschlechterung der Vermögensqualität und Warnt Vor Materiellen Regulierungsfolgen

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Die Ergebnisse des vierten Quartals 2025 von X Financial zeigen eine signifikante Verschlechterung der finanziellen und operativen Leistung, verbunden mit einer sehr vorsichtigen Prognose und schwerwiegenden Regulierungswarnungen. Der Nettoertrag ist um über 85% im Vergleich zum Vorjahr eingebrochen, getrieben durch scharf reduzierte Volumina der Kreditvermittlung und eine erhebliche Erhöhung der kreditbezogenen Rückstellungen aufgrund der Verschlechterung der Vermögensqualität. Die Prognose des Unternehmens für Q1 2026 weist auf einen weiteren sequenziellen Rückgang der Kreditvergabe hin, der die anhaltende makroökonomische und regulierungsbedingte Unsicherheit widerspiegelt. Kritisch ist, dass die Unternehmensveröffentlichung neue Regulierungsanforderungen hervorhebt, insbesondere Notice 9, die eine de facto 24%ige jährliche Obergrenze für die Gesamtkosten des Borrowings auferlegt und eine Whitelist-Verwaltung für die Kreditvermittlung einführt. X Financial erklärt explizit, dass diese Regulierungen die Betriebsergebnisse „nachteilig und wesentlich beeinflussen“ werden, wobei die „Möglichkeit von Betriebsverlusten in zukünftigen Perioden nicht ausgeschlossen werden kann“. Diese Kombination aus schlechter Leistung, schwacher Prognose und schlechter regulierungsbedingter Aussicht stellt ein deutliches negatives Signal für Investoren dar, das das laufende Aktienrückkaufprogramm und die Dividendenverteilung überlagert.

check_boxSchlusselereignisse

• Einbruch der Finanzleistung im 4. Quartal 2025

  Der gesamte Nettoertrag ist um 14,1% im Vergleich zum Vorjahr auf 1,467,8 Millionen RMB gesunken, während der Nettoertrag um 85,2% auf 57,2 Millionen RMB eingebrochen ist. Der Gewinn aus dem Betrieb sah einen noch steileren Rückgang von 96,2% im Vergleich zum Vorjahr auf 20,2 Millionen RMB, wobei die Betriebsmarge auf 1,4% von 30,7% im 4. Quartal 2024 sank.

• Operativer Rückgang und Verschlechterung der Vermögensqualität

  Die gesamte vermittelte und originierte Kreditsumme ist um 29,5% im Vergleich zum Vorjahr auf 22,768 Milliarden RMB gesunken, und die Anzahl der aktiven Kreditnehmer ist um 20,2% auf 1,69 Millionen gesunken. Die Ausfallraten für Kredite, die 31-60 Tage überfällig sind, stiegen auf 2,90% (von 1,17% im Vorjahr), und die Raten für Kredite, die 91-180 Tage überfällig sind, stiegen auf 6,31% (von 2,48% im Vorjahr), was auf ein erhöhtes Kreditrisiko hinweist.

• Schwache Geschäftsaussicht für Q1 2026

  X Financial erwartet, dass die gesamte vermittelte und originierte Kreditsumme im 1. Quartal 2026 zwischen 14,5 Milliarden RMB und 15,5 Milliarden RMB liegen wird, was einen deutlichen sequenziellen Rückgang im Vergleich zu den 22,768 Milliarden RMB im 4. Quartal 2025 darstellt, was auf eine anhaltende Vorsicht inmitten der Marktentwicklung hinweist.

• Schwere Regulierungsprobleme und Warnung vor zukünftigen Verlusten

  Das Unternehmen hob neue Regulierungsanforderungen hervor, einschließlich einer de facto 24%igen jährlichen Obergrenze für die Gesamtkosten des Borrowings und einer Whitelist-Verwaltung für die Kreditvermittlung. X Financial warnte explizit, dass diese Änderungen die Betriebsergebnisse „nachteilig und wesentlich beeinflussen“ werden, wobei die „Möglichkeit von Betriebsverlusten in zukünftigen Perioden nicht ausgeschlossen werden kann“.

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Die Ergebnisse des vierten Quartals 2025 von X Financial zeigen eine signifikante Verschlechterung der finanziellen und operativen Leistung, verbunden mit einer sehr vorsichtigen Prognose und schwerwiegenden Regulierungswarnungen. Der Nettoertrag ist um über 85% im Vergleich zum Vorjahr eingebrochen, getrieben durch scharf reduzierte Volumina der Kreditvermittlung und eine erhebliche Erhöhung der kreditbezogenen Rückstellungen aufgrund der Verschlechterung der Vermögensqualität. Die Prognose des Unternehmens für Q1 2026 weist auf einen weiteren sequenziellen Rückgang der Kreditvergabe hin, der die anhaltende makroökonomische und regulierungsbedingte Unsicherheit widerspiegelt. Kritisch ist, dass die Unternehmensveröffentlichung neue Regulierungsanforderungen hervorhebt, insbesondere Notice 9, die eine de facto 24%ige jährliche Obergrenze für die Gesamtkosten des Borrowings auferlegt und eine Whitelist-Verwaltung für die Kreditvermittlung einführt. X Financial erklärt explizit, dass diese Regulierungen die Betriebsergebnisse „nachteilig und wesentlich beeinflussen“ werden, wobei die „Möglichkeit von Betriebsverlusten in zukünftigen Perioden nicht ausgeschlossen werden kann“. Diese Kombination aus schlechter Leistung, schwacher Prognose und schlechter regulierungsbedingter Aussicht stellt ein deutliches negatives Signal für Investoren dar, das das laufende Aktienrückkaufprogramm und die Dividendenverteilung überlagert.