SES S.A. berichtet über das Ergebnis des Gesamtvorstands 2025: Intelsat-Integration fördert den ausgewiesenen Umsatz, aber die Profitabilität auf vergleichbarer Basis sinkt aufgrund höherer Hebelwirkung

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Die Ergebnisse des Gesamtvorstands 2025 von SES S.A. präsentieren ein gemischtes Bild, wobei der ausgewiesene Umsatz und das Adjusted EBITDA aufgrund der Konsolidierung von Intelsat ab Juli 2025 erheblich anstiegen. Allerdings sanken sowohl Umsatz als auch Adjusted EBITDA auf vergleichbarer Basis (als ob Intelsat seit Januar 2024 konsolidiert worden wäre), was auf zugrunde liegende Herausforderungen bei der Profitabilität des kombinierten Unternehmens hinweist. Der Netto-Hebel des Unternehmens erhöhte sich erheblich auf 3,9-mal, was über dem Ziel von 3,0-mal oder weniger liegt und Bedenken hinsichtlich seiner finanziellen Gesundheit nach der Übernahme aufwirft. Obwohl der CEO anerkannte, dass die Leistung unter den anfänglichen Erwartungen lag, erfüllte das Unternehmen seine revidierte Prognose und erwartet einen stabilen Umsatz und Adjusted EBITDA auf vergleichbarer Basis für 2026, verbunden mit einer Reduzierung der Ausgaben für Kapitalanlagen. Anleger sollten die Fortschritte des Unternehmens bei der Synergieentwicklung und der Schuldenreduzierung überwachen.

check_boxSchlusselereignisse

• Finanzielle Leistung 2025

  Der ausgewiesene Umsatz stieg um 33,9 % auf 2,627 Milliarden Euro und das Adjusted EBITDA um 19,1 % auf 1,196 Milliarden Euro (bei konstantem Wechselkurs), hauptsächlich aufgrund der Übernahme von Intelsat. Allerdings sank der Umsatz auf vergleichbarer Basis um 1,6 % auf 3,512 Milliarden Euro und das Adjusted EBITDA um 12,1 % auf 1,529 Milliarden Euro. Der bereinigte Nettogewinn sank auf 47 Millionen Euro von 126 Millionen Euro im Jahr 2024 und der bereinigte Free Cash Flow sank auf 229 Millionen Euro von 253 Millionen Euro.

• Auswirkungen der Intelsat-Übernahme

  Die Übernahme von Intelsat wurde am 17. Juli 2025 abgeschlossen und trieb das ausgewiesene Wachstum voran. Der CEO bemerkte, dass die finanzielle Leistung unter den anfänglichen Erwartungen für das erste Jahr des kombinierten Unternehmens lag, aber innerhalb der revidierten Finanzprognose 2025, mit soliden Fortschritten bei der Integration und Synergieentwicklung.

• Erhöhter Netto-Hebel

  Das Verhältnis von Adjusted Net Debt zu Adjusted EBITDA stieg erheblich auf 3,9-mal zum 31. Dezember 2025, von 1,1-mal im Jahr 2024, und überstieg damit das Ziel des Unternehmens von 3,0-mal oder weniger. Dies spiegelt die erhöhte Schuldenbelastung durch die Übernahme von Intelsat wider.

• Finanzielle Prognose 2026

  Für 2026 erwartet SES S.A. sowohl Umsatz als auch Adjusted EBITDA auf vergleichbarer Basis und bei konstantem Wechselkurs stabil zu bleiben. Die Kapitalausgaben werden auf etwa 700 Millionen Euro geschätzt, was etwa 100 Millionen Euro unter der vorherigen Prognose liegt.

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Die Ergebnisse des Gesamtvorstands 2025 von SES S.A. präsentieren ein gemischtes Bild, wobei der ausgewiesene Umsatz und das Adjusted EBITDA aufgrund der Konsolidierung von Intelsat ab Juli 2025 erheblich anstiegen. Allerdings sanken sowohl Umsatz als auch Adjusted EBITDA auf vergleichbarer Basis (als ob Intelsat seit Januar 2024 konsolidiert worden wäre), was auf zugrunde liegende Herausforderungen bei der Profitabilität des kombinierten Unternehmens hinweist. Der Netto-Hebel des Unternehmens erhöhte sich erheblich auf 3,9-mal, was über dem Ziel von 3,0-mal oder weniger liegt und Bedenken hinsichtlich seiner finanziellen Gesundheit nach der Übernahme aufwirft. Obwohl der CEO anerkannte, dass die Leistung unter den anfänglichen Erwartungen lag, erfüllte das Unternehmen seine revidierte Prognose und erwartet einen stabilen Umsatz und Adjusted EBITDA auf vergleichbarer Basis für 2026, verbunden mit einer Reduzierung der Ausgaben für Kapitalanlagen. Anleger sollten die Fortschritte des Unternehmens bei der Synergieentwicklung und der Schuldenreduzierung überwachen.