Reliance 公布2025年混合业绩：销售量增加，净利润下降，股息增加

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Reliance 的2025年年度报告呈现出混合的财务图景。虽然公司在运营方面取得了显著的成功，净销售额增加了3.3%，销售吨数增加了6.2%，超过了行业平均水平，但其净利润和每股摊薄收益却下降了。这种下降在很大程度上归因于LIFO库存估值调整的变化，这反映了2025年金属成本的上升与2024年成本的下降。重要的是，基本的FIFO毛利率有所改善，表明运营效率的提高。公司继续致力于向股东回报，股息增加了4.2%，并进行了大量的股票回购。然而，长期债务的增加和由于更高的营运资本需求而导致的经营性现金流减少，需要引起关注。投资者应该关注金属价格波动对公司的影响以及公司管理债务水平的能力，同时继续其增长和股东回报策略。

check_boxKey Events

• 2025年全年财务表现

  净销售额增加3.3%至142.9亿美元，驱动因素是销售吨数增加6.2%，远超行业平均水平。然而，净利润下降15.5%至7.394亿美元，每股摊薄收益下降10.2%至13.98美元。

• LIFO对盈利能力的影响

  毛利率（LIFO基准）下降至28.7%，较2024年的29.7%下降，主要是由于2025年LIFO费用为1.137亿美元，而2024年LIFO收入为1.444亿美元，反映了金属成本的上升。然而，FIFO毛利率却提高了80个基点，至29.5%。

• 股东回报

  董事会将每季度股息增加4.2%至每股1.25美元，这标志着自1994年IPO以来第33次股息增加。公司还在2025年回购了5.941亿美元的普通股。

• 债务和流动性

  长期债务增加至14.2亿美元，较2024年的7.428亿美元增加，导致净债务与总资本的比率上升至14.4%。由于营运资本需求的增加，经营性现金流减少至8.314亿美元。

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Reliance 的2025年年度报告呈现出混合的财务图景。虽然公司在运营方面取得了显著的成功，净销售额增加了3.3%，销售吨数增加了6.2%，超过了行业平均水平，但其净利润和每股摊薄收益却下降了。这种下降在很大程度上归因于LIFO库存估值调整的变化，这反映了2025年金属成本的上升与2024年成本的下降。重要的是，基本的FIFO毛利率有所改善，表明运营效率的提高。公司继续致力于向股东回报，股息增加了4.2%，并进行了大量的股票回购。然而，长期债务的增加和由于更高的营运资本需求而导致的经营性现金流减少，需要引起关注。投资者应该关注金属价格波动对公司的影响以及公司管理债务水平的能力，同时继续其增长和股东回报策略。