36Kr控股2025年实现盈利转机，但存在重大治理问题和ADS比率变化

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36Kr控股有限公司于2025年报告了显著的财务转机，实现净利润1140万人民币，相比2024年的净亏损1.408亿人民币有了显著的改善。这主要是由于有效的成本控制，营业费用减少了36.1%，收入成本减少了18.8%。经营活动的现金流也转为正值。然而，公司的财务报表中强调了几个关键的公司治理和合规问题。公司识别出内部控制存在重大缺陷，主要是由于缺乏有能力的财务报告人员。此外，2025年8月，公司通过回购549,584,000股B类普通股（每股25票）并立即将其重新发行为C类普通股（每股100票）给由首席执行官冯大刚控制的实体，从而使冯大刚的投票权达到总投票权的约89.0%。这限制了其他股东的影响力。公司还披露了被归类为2025年及未来年份的被动外国投资公司（PFIC）的高风险，这将对美国投资者带来不利的美国联邦所得税后果。此外，2024年10月实施的ADS比率变化（反向拆分）从1:25改为1:500，以重新获得纳斯达克上市合规性，这通常是之前股票表现不佳的迹象。

check_boxKey Events

• 2025年实现盈利

  公司报告2025财年净利润1140万人民币（约160万美元），这是与2024年净亏损1.408亿人民币相比的一个显著转机，主要是由于严格的成本控制措施。

• 内部控制存在重大缺陷

  管理层得出结论，截至2025年12月31日，内部控制对财务报告不有效，原因是缺乏足够的有能力的财务报告和会计人员。

• 首席执行官控制89%的投票权

  2025年8月，549,584,000股B类普通股（每股25票）被回购并立即重新发行为C类普通股（每股100票）给由首席执行官冯大刚控制的实体，从而使其总投票权增加到约89.0%。

• 美国投资者面临高风险的PFIC身份

  公司认为2025年可能是被动外国投资公司（PFIC），并面临2026年及未来年份被视为PFIC的重大风险，这可能会导致美国投资者面临不利的美国联邦所得税后果。

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36Kr控股有限公司于2025年报告了显著的财务转机，实现净利润1140万人民币，相比2024年的净亏损1.408亿人民币有了显著的改善。这主要是由于有效的成本控制，营业费用减少了36.1%，收入成本减少了18.8%。经营活动的现金流也转为正值。然而，公司的财务报表中强调了几个关键的公司治理和合规问题。公司识别出内部控制存在重大缺陷，主要是由于缺乏有能力的财务报告人员。此外，2025年8月，公司通过回购549,584,000股B类普通股（每股25票）并立即将其重新发行为C类普通股（每股100票）给由首席执行官冯大刚控制的实体，从而使冯大刚的投票权达到总投票权的约89.0%。这限制了其他股东的影响力。公司还披露了被归类为2025年及未来年份的被动外国投资公司（PFIC）的高风险，这将对美国投资者带来不利的美国联邦所得税后果。此外，2024年10月实施的ADS比率变化（反向拆分）从1:25改为1:500，以重新获得纳斯达克上市合规性，这通常是之前股票表现不佳的迹象。