Alkermes 公布 Q4/全年 2025 财报，预计 2026 年 GAAP 净亏损因战略投资

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Alkermes plc 公布了混合的 Q4 和全年 2025 财务表现，尽管专有产品净销售额增加，但总体 GAAP 净收入和 EBITDA 与 2024 年相比下降。更值得注意的是，公司为 2026 年提供了财务预期，预计 GAAP 净亏损为 1.15 亿美元至 1.35 亿美元，这与 2025 年的 GAAP 净收入 2.42 亿美元相比是一个显著的转变。这一预计亏损主要是由即将开始的阿立克索林（alixorexton）在嗜睡症的 3 期临床试验的研发费用增加以及销售、总务和管理费用（SG&A）增加所驱动的，同时也受到最近完成的 Avadel 制药公司收购及其 LUMRYZ 产品相关的重大摊销和库存成本的影响。虽然 2026 年的总收入预期显示增长，主要是由于 LUMRYZ 的整合，但预计的盈利指标下降表明公司将在未来增长上进行大量投资，这可能会在短期内对股票价格产生压力。

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• Q4 和全年 2025 财务表现

  Alkermes 报告称 2025 年总收入为 14.8 亿美元，低于 2024 年的 15.6 亿美元。专有产品净销售额约比去年同期增加 9%，达到 11.8 亿美元。然而，GAAP 净收入下降到 2025 年的 2.42 亿美元（每股摊薄收益 1.43 美元），而 2024 年为 3.67 亿美元（每股摊薄收益 2.17 美元），EBITDA 也大幅下降。

• 2026 年财务预期预计 GAAP 净亏损

  对于 2026 年，Alkermes 预计总收入在 17.3 亿美元至 18.4 亿美元之间，但预计 GAAP 净亏损为 1.15 亿美元至 1.35 亿美元。这与 2025 年的净收入形成鲜明对比。EBITDA 指导值也较低，在 6000 万美元至 9000 万美元之间，而调整后的 EBITDA 预计为 3.7 亿美元至 4.1 亿美元。

• 战略投资推动费用增加

  2026 年预计的净亏损和较低的盈利指标主要归因于研发费用（4.45 亿美元至 4.85 亿美元）增加，这是由于在嗜睡症中推进阿立克索林的 3 期临床试验，以及销售、总务和管理费用（8.9 亿美元至 9.3 亿美元）增加。另外，最近的 Avadel 收购引入了新的成本，包括大约 1.5 亿美元的 LUMRYZ 库存公允价值调整和 9500 万美元至 1.05 亿美元的无形资产摊销。

• Avadel 收购影响和产品线推进

  2026 年的财务预期包括最近完成的 Avadel 制药公司收购，预计 LUMRYZ 净销售额为 3.15 亿美元至 3.35 亿美元（从 2026 年 2 月 12 日到 2026 年 12 月 31 日）。公司还计划在 2026 年第一季度启动阿立克索林在嗜睡症的 3 期临床试验，继最近获得 FDA 突破性治疗认定。

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Alkermes plc 公布了混合的 Q4 和全年 2025 财务表现，尽管专有产品净销售额增加，但总体 GAAP 净收入和 EBITDA 与 2024 年相比下降。更值得注意的是，公司为 2026 年提供了财务预期，预计 GAAP 净亏损为 1.15 亿美元至 1.35 亿美元，这与 2025 年的 GAAP 净收入 2.42 亿美元相比是一个显著的转变。这一预计亏损主要是由即将开始的阿立克索林（alixorexton）在嗜睡症的 3 期临床试验的研发费用增加以及销售、总务和管理费用（SG&A）增加所驱动的，同时也受到最近完成的 Avadel 制药公司收购及其 LUMRYZ 产品相关的重大摊销和库存成本的影响。虽然 2026 年的总收入预期显示增长，主要是由于 LUMRYZ 的整合，但预计的盈利指标下降表明公司将在未来增长上进行大量投资，这可能会在短期内对股票价格产生压力。