Novo Nordiskは混合した2025年の業績を報告、2026年の調整済み販売の減少を予測

summarizeSummary

Novo Nordiskの2025年度の包括的な年次報告書は、複雑な財務状況と2026年の厳しい見通しを明らかにしている。2025年は堅調な販売成長を示したものの、同社は2026年の調整済み販売と営業利益の減少（為替レートが一定の場合、5～13％減少）を予測している。これは、340B薬価設定プログラムに関連して4.2億米ドルの一時的な収益返還を除外したものであり、これは非調整済みの2026年の数字にプラスの影響を与える。基礎的な減少は、アメリカの最恵国協定による実現価格の低下、国際市場の一部におけるセマグルチドの特許失効、および競争の激化に起因する。さらに、同社はアルツハイマー病に対する経口セマグルチドの第3相試験の失敗を発表し、これは著しい研究開発の後退であり、他のパイプラインプロジェクトを終了させた。2人のエグゼクティブ・バイス・プレジデントが退任し、新たな人事が発表された。こうした懸念の一部を相殺するために、Novo Nordiskは新たに150億DKKの株式買い戻しプログラムを開始し、株主へのリターンの取り組みを示した。

check_boxKey Events

• 2025年度の財務実績

  2025年の販売実績は3091億DKK（為替レートが一定の場合、10％増加）であり、営業利益は1277億DKK（為替レートが一定の場合、6％増加）であった。これは、肥満治療部門の販売実績（31％増加、CER）およびWegovyの販売実績（41％増加、CER）によるものであった。

• 2026年度の調整済み見通しの減少

  2026年の調整済み販売および営業利益の成長率は、為替レートが一定の場合、5～13％減少することが予測されており、これは価格の頭風、特許の失効、および競争の激化に起因する。これは、2026年2月3日の6-Kに続き、見通しの減少を示唆するものである。

• 340B収益の顕著な返還

  Q1 2026には、340B薬価設定プログラムに関する有利な法的裁定により、4.2億米ドル（約280億DKK）の収益を一時的に返還することになる。これは、非調整済みの2026年の数字にプラスの影響を与える。

• 混合R&Dの更新

  アメリカのFDAにより承認された経口Wegovy錠（セマグルチド25mg）は、肥満の治療に使用される。また、CagriSemaの第3相試験は2型糖尿病に対して成功し、優れた結果を示し、アメリカのFDAに体重管理の承認を申請した。しかし、アルツハイマー病に対する経口セマグルチドの第3相試験は有効性を示さず、他のパイプラインプロジェクトは終了された。

auto_awesomeAnalysis

Novo Nordiskの2025年度の包括的な年次報告書は、複雑な財務状況と2026年の厳しい見通しを明らかにしている。2025年は堅調な販売成長を示したものの、同社は2026年の調整済み販売と営業利益の減少（為替レートが一定の場合、5～13％減少）を予測している。これは、340B薬価設定プログラムに関連して4.2億米ドルの一時的な収益返還を除外したものであり、これは非調整済みの2026年の数字にプラスの影響を与える。基礎的な減少は、アメリカの最恵国協定による実現価格の低下、国際市場の一部におけるセマグルチドの特許失効、および競争の激化に起因する。さらに、同社はアルツハイマー病に対する経口セマグルチドの第3相試験の失敗を発表し、これは著しい研究開発の後退であり、他のパイプラインプロジェクトを終了させた。2人のエグゼクティブ・バイス・プレジデントが退任し、新たな人事が発表された。こうした懸念の一部を相殺するために、Novo Nordiskは新たに150億DKKの株式買い戻しプログラムを開始し、株主へのリターンの取り組みを示した。