Merckが2025年の財務実績を発表、パイプラインを強化する中でKeytruda特許とIRAの逆風に直面、主要な再編を発表

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Merckの2025年の年次報告書は、同社の業績と戦略的方向性について包括的な概要を提供している。同社は財務実績が堅調で、売上とEPSが増加したものの、報告書は将来の重大な課題、特に大ヒット薬Keytrudaの特許失効とインフレ削減法（IRA）による価格設定が予想されることを強調しており、これは2029年から米国の売上に大きな影響を与えることが予想されている。同社は、これらの課題に対処するために、パイプラインを強化するための大規模なM&A活動を実施しており、Cidara Therapeuticsを92億ドルで、Verona Pharmaを104億ドルで買収しており、また、大規模な再編プログラムを開始して効率性とコスト削減を推進している。投資家は、これらの戦略的イニシアチブの実施と、Keytrudaや他の特許失効やIRA価格圧力に直面している製品からの将来の売上減少を相殺する同社の能力を注視する必要がある.

check_boxKey Events

• 2025年の財務実績が堅調

  合計売上は6501億ドル（前年比1％増、為替除外では2％増）、GAAP純利益は1825億ドル（前年比7％増）、GAAPEPSは7.28ドル（前年比8％増）。非GAAPEPSは17％増加して8.98ドルとなった。

• Keytrudaが将来の逆風に直面

  同社は、2025年の総売上の49％を占めたKeytrudaが、2027年にIRA価格設定の対象となることが予想されており（2029年1月から有効）、米国の売上に大きなマイナスの影響を及ぼすことが予想されている。2028年から2029年にかけて、バイオシミラー競争も予想される。

• 主要な買収がパイプラインを強化

  2026年1月にCidara Therapeuticsを約92億ドルで買収し、インフルエンザ抗ウイルス薬MK-1406を追加。2025年10月にVerona Pharmaを104億ドルで買収し、COPD治療薬Ohtuvayreを取得。2つのフェーズ3候補者がFDA委員長の国民優先券を取得し、迅速なレビューを受ける。

• 主要製品の承認と発売

  2025年9月にKeytruda Qlex（皮下注射用Keytruda）のFDA承認を取得し、2025年11月にEC承認を取得。EUと日本でCapvaxive（肺炎球菌ワクチン）、米国でEnflonsia（RSV抗体）を発売。PAH治療薬Winrevairの2025年の売上は144億ドルに達した。

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Merckの2025年の年次報告書は、同社の業績と戦略的方向性について包括的な概要を提供している。同社は財務実績が堅調で、売上とEPSが増加したものの、報告書は将来の重大な課題、特に大ヒット薬Keytrudaの特許失効とインフレ削減法（IRA）による価格設定が予想されることを強調しており、これは2029年から米国の売上に大きな影響を与えることが予想されている。同社は、これらの課題に対処するために、パイプラインを強化するための大規模なM&A活動を実施しており、Cidara Therapeuticsを92億ドルで、Verona Pharmaを104億ドルで買収しており、また、大規模な再編プログラムを開始して効率性とコスト削減を推進している。投資家は、これらの戦略的イニシアチブの実施と、Keytrudaや他の特許失効やIRA価格圧力に直面している製品からの将来の売上減少を相殺する同社の能力を注視する必要がある.