Vertical Aerospace 警告可能面临持续经营风险，预计2026年中期违反债券约定

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20-F 文件披露了Vertical Aerospace 面临的严峻财务状况。虽然公司在2025年报告了232.9百万英镑的净利润，但这主要是由于可转换债券（可转换票据）因公司股价下降而产生的非现金公允价值收益。从运营角度来看，公司的现金消耗增加，并预计现有的现金资源仅足够维持到2026年中期，此时预计将违反其可转换高级有保证债券的1000万美元最低现金余额约定。这种违反约定将触发违约事件，允许Mudrick Capital 提前到期债券，而公司没有足够的资金来偿还。这种严重的流动性风险掩盖了飞行测试和新供应商合作方面的运营进展。另外，公司披露了一起来自Archer Aviation Inc. 的新专利侵权诉讼，并最近增加了其授权股本，表明未来可能进一步稀释股权以寻求更多资金。投资者应该对公司能够在可接受的条件下获得额外资本以避免违约和继续运营的能力表示高度担忧。

check_boxKey Events

• 持续经营风险警告和流动性危机

  公司预计现有的现金资源仅足够维持到2026年中期，并预计将违反其可转换高级有保证债券的1000万美元最低现金余额约定，这可能会触发违约事件并加速债务到期。

• 在现金消耗增加的情况下虚假的净利润

  2025年报告了232.9百万英镑的净利润，主要是由于可转换债券的非现金公允价值收益。然而，2025年的营业活动使用的现金净额从2024年的-4629万英镑增加到-8276万英镑。

• 新专利侵权诉讼

  披露了Archer Aviation Inc. 于2026年2月23日提起的专利侵权诉讼，指控侵犯设计和实用专利，公司计划积极辩护。

• 增加授权股本

  股东批准将普通股的授权数量从2亿增加到10亿，并增加1000万优先股，表明公司正在为未来增加资本和潜在稀释股权做准备。

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20-F 文件披露了Vertical Aerospace 面临的严峻财务状况。虽然公司在2025年报告了232.9百万英镑的净利润，但这主要是由于可转换债券（可转换票据）因公司股价下降而产生的非现金公允价值收益。从运营角度来看，公司的现金消耗增加，并预计现有的现金资源仅足够维持到2026年中期，此时预计将违反其可转换高级有保证债券的1000万美元最低现金余额约定。这种违反约定将触发违约事件，允许Mudrick Capital 提前到期债券，而公司没有足够的资金来偿还。这种严重的流动性风险掩盖了飞行测试和新供应商合作方面的运营进展。另外，公司披露了一起来自Archer Aviation Inc. 的新专利侵权诉讼，并最近增加了其授权股本，表明未来可能进一步稀释股权以寻求更多资金。投资者应该对公司能够在可接受的条件下获得额外资本以避免违约和继续运营的能力表示高度担忧。