Circle 报告强劲的收入和 EBITDA增长，应对IPO相关的净亏损，获得监管里程碑

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本年度报告对Circle 2025年的强劲运营增长和重要战略进展进行了全面概述，尽管报告了净亏损。收入和调整后的 EBITDA的大幅增加凸显了其稳定币网络的潜在实力和日益扩大的采用。净亏损主要是IPO相关的股票期权补偿的会计影响，而不是运营业绩不佳的反映。关键的监管里程碑，例如GENIUS法案和条件性OCC批准成立国家信托银行，对于建立长期信任和加速机构采用在加密资产领域至关重要。投资者应关注USDC流通的强劲增长和积极的监管环境，同时监测与FT Partners的持续法律纠纷。

check_boxKey Events

• 强劲的收入和调整后的 EBITDA增长

  2025年，总收入和储备收入增长63.9%至27.5亿美元，受USDC流通量72%增长至75.27亿美元的驱动。调整后的 EBITDA增长104%至5.822亿美元，较2024年增加，表明强劲的运营业绩。

• 净亏损由IPO相关的股票补偿驱动

  公司报告2025年持续经营净亏损6950万美元，相比2024年净收入1.57亿美元有显著变化。这主要是由于股票期权补偿费用增加5.16亿美元，主要与公司IPO时RSU的归属有关。

• 成功的IPO和跟进公开募股

  2025年6月，Circle完成IPO，净筹资5.83亿美元。2025年8月的跟进公开募股又产生了4.448亿美元的资金，大大增强了公司的资本资源。

• 获得关键监管里程碑

  2025年7月签署的GENIUS法案建立了联邦层面的支付稳定币框架，明确排除了像USDC这样的PPSI发行的稳定币被归类为证券。此外，Circle在2025年12月获得了条件性OCC批准，成立国家信托银行来监督USDC储备，提高了监管信任和稳定性。

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本年度报告对Circle 2025年的强劲运营增长和重要战略进展进行了全面概述，尽管报告了净亏损。收入和调整后的 EBITDA的大幅增加凸显了其稳定币网络的潜在实力和日益扩大的采用。净亏损主要是IPO相关的股票期权补偿的会计影响，而不是运营业绩不佳的反映。关键的监管里程碑，例如GENIUS法案和条件性OCC批准成立国家信托银行，对于建立长期信任和加速机构采用在加密资产领域至关重要。投资者应关注USDC流通的强劲增长和积极的监管环境，同时监测与FT Partners的持续法律纠纷。