Core Scientific 报告内部控制不力，重述财务报表，并详细说明向 AI/HPC 战略转型

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Core Scientific 的 2025 年年度报告揭示了其财务报告和内部控制中的关键问题，导致 KPMG 发出不利审计意见。该公司由于对房地产、厂房和设备的过度计价而重述了以前的财务报表，表明财务监督存在重大漏洞。这发生在财务年度充满挑战之际，收入大幅下降，调整后的 EBITDA 转为负数。虽然向高密度 AI/HPC 合作托管的战略转型是长期积极的，但它需要巨大的资本支出，并引入了客户集中风险。投资者应该对内部控制的缺陷和当前的财务表现非常担忧，尽管战略转型可能带来未来的潜在利益。

check_boxKey Events

• 不利审计意见和重大弱点

  KPMG 因设施转换期间对拆除资产的会计处理存在重大弱点而对 2025 年度财务报告内部控制的有效性发出不利意见。这一缺陷导致 2024 年和 2025 年季度财务报表的重述。

• 财务表现显著下滑

  2025 年总收入从 2024 年的 5.107 亿美元下降到 3.19 亿美元，主要是由于数字资产挖矿收入降低。调整后的 EBITDA 从 2024 年的 1.574 亿美元转为 2025 年的负 2,970 万美元。

• 向 AI/HPC 合作托管战略转型

  该公司正在积极将其数据中心转换为支持 AI/HPC 工作负载的高密度合作托管服务。2025 年合作托管收入增长到 6,540 万美元（占总收入的 20%），从 2024 年的 2,440 万美元（占总收入的 5%）。这一转型涉及大量的资本支出，2025 年支出 7.29 亿美元，并承诺未来项目的额外 14 亿美元。

• 客户集中风险

  合作托管板块目前 100% 依赖于单一客户 CoreWeave，这代表了这一增长的收入来源的重大集中风险。

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Core Scientific 的 2025 年年度报告揭示了其财务报告和内部控制中的关键问题，导致 KPMG 发出不利审计意见。该公司由于对房地产、厂房和设备的过度计价而重述了以前的财务报表，表明财务监督存在重大漏洞。这发生在财务年度充满挑战之际，收入大幅下降，调整后的 EBITDA 转为负数。虽然向高密度 AI/HPC 合作托管的战略转型是长期积极的，但它需要巨大的资本支出，并引入了客户集中风险。投资者应该对内部控制的缺陷和当前的财务表现非常担忧，尽管战略转型可能带来未来的潜在利益。