Grayscale Bittensor Trustは2025年に多大な損失と株価低下を報告、規制の不確実性とETFへの転換の推進の中で

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Grayscale Bittensor Trustの2025年度報告書は、困難な年であったことを明らかにし、6,037万ドルの大きな営業損失と、Principal Market NAV per Shareの51.60%の著しい減少を記録し、8.76ドルから4.24ドルに減少した。これは、主にBittensor（TAO）トークンの価値の減少によって推進された。この信託は、戦略的転換を積極的に推進しており、2025年12月にNYSE Arcaへの上場とETFモデルへの転換、および継続的な償還プログラムの導入を提案した公開募集のためのS-1登録声明を提出し、NAVと株価の間のプレミアムまたはディスカウントの問題に対処しようとしている。しかし、この転換の承認は不確実である。この提出文書はまた、デジタル資産の分野における継続的な規制の監視、特にTAOが証券として分類される可能性を強調しており、これにより信託の清算が必要になる可能性がある。投資家は、SECのETF転換に関する決定とデジタル資産の規制環境の変化を注意深く監視する必要がある。これらの要因は、信託の将来の業績と流動性に大きな影響を与えるからである。

check_boxKey Events

• 2025年の重大な財務不振

  信託は、2025年12月31日終了の年間において、6,037万ドルの純運用損失を報告し、2024年の493万ドルの増加から大幅に減少した。Principal Market NAV per Shareは、2024年末の8.76ドルから2025年末の4.24ドルに、51.60%減少した。これは、主にTAOの価格の減少、444.19ドルから220.32ドルに減少したことが原因である。

• ETFへの転換とNYSE Arcaへの上場の戦略的推進

  2025年12月、信託は、Grayscale Bittensor Trust ETFへの改名と継続的な償還プログラムの実施を目的とした、提出書Form S-1に基づく公開募集とNYSE Arcaへの上場を申請した。これにより、流動性の改善と歴史的なプレミアム/ディスカウントの変動の軽減を目的としているが、SECとNYSE Arcaの承認が必要である。

• デジタル資産の継続的な規制の不確実性

  提出書は、デジタル資産の複雑で変化する規制環境、特にTAOが「証券」として分類されるリスクを含むことを広く議論している。これにより、信託の終了と清算が必要になる可能性がある。最近のSECの措置と暗号資産タスクフォースの設立は、継続的な規制の監視を強調している。

• TAOの評価インデックスの変更

  2026年3月6日から、信託は、TAO保有の主要評価インデックスを、Coin Metrics Real-Time RateからCoinDesk Bittensor Benchmark Rateに変更した。これは、2026年3月4日の8-K提出書で以前に開示されていた。

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Grayscale Bittensor Trustの2025年度報告書は、困難な年であったことを明らかにし、6,037万ドルの大きな営業損失と、Principal Market NAV per Shareの51.60%の著しい減少を記録し、8.76ドルから4.24ドルに減少した。これは、主にBittensor（TAO）トークンの価値の減少によって推進された。この信託は、戦略的転換を積極的に推進しており、2025年12月にNYSE Arcaへの上場とETFモデルへの転換、および継続的な償還プログラムの導入を提案した公開募集のためのS-1登録声明を提出し、NAVと株価の間のプレミアムまたはディスカウントの問題に対処しようとしている。しかし、この転換の承認は不確実である。この提出文書はまた、デジタル資産の分野における継続的な規制の監視、特にTAOが証券として分類される可能性を強調しており、これにより信託の清算が必要になる可能性がある。投資家は、SECのETF転換に関する決定とデジタル資産の規制環境の変化を注意深く監視する必要がある。これらの要因は、信託の将来の業績と流動性に大きな影響を与えるからである。