VinFast publie une croissance forte du chiffre d'affaires et des livraisons du Q4 et de l'exercice 2025, des marges améliorées, mais affiche des pertes substantielles et une dépréciation de l'usine de Caroline du Nord

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VinFast a rapporté une forte croissance opérationnelle pour le Q4 et l'exercice 2025, avec des livraisons de véhicules électriques (EV) dépassant les prévisions et des augmentations significatives du chiffre d'affaires. L'entreprise a également démontré une marge brute améliorée, indiquant une meilleure efficacité à mesure qu'elle étend sa production. Cependant, ces aspects positifs opérationnels sont éclipsés par des pertes nettes substantielles pour le trimestre et l'exercice, ainsi que par une charge de dépréciation importante de 235,6 millions de dollars liée à son usine de Caroline du Nord. Même si la direction attribue cela à un ajustement comptable, cela a eu un impact significatif sur la rentabilité. La position de liquidité de l'entreprise, renforcée par des engagements de financement substantiels de Vingroup et de son fondateur, offre une aire de jeu cruciale pour poursuivre les investissements et l'expansion mondiale, y compris de nouvelles installations de fabrication et de nouvelles lignes de produits. Les investisseurs devraient peser la forte croissance et l'amélioration de l'efficacité par rapport aux pertes continues lourdes et à la dépréciation, qui mettent en évidence la nature intensive en capital de son expansion.

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• Fortes croissances du chiffre d'affaires et des livraisons de VE

  Pour le Q4 2025, les revenus totaux ont atteint 1,57 milliard de dollars, soit une augmentation de 138,9 % d'une année sur l'autre, les livraisons de VE augmentant de 63 % d'une année sur l'autre pour atteindre 86 557 unités. Pour l'exercice 2025, VinFast a livré 196 919 VE à l'échelle mondiale, dépassant ainsi ses prévisions en doublant les livraisons de 2024.

• Marge brute améliorée malgré pertes substantielles

  La marge brute pour le Q4 2025 s'est améliorée à -39,9 % contre -79,1 % au Q4 2024, reflétant les avantages de l'échelle. Cependant, l'entreprise a rapporté une perte nette de 1,40 milliard de dollars pour le Q4 2025 et de 3,87 milliards de dollars pour l'exercice 2025, indiquant un investissement continu lourd et une consommation de trésorerie.

• Charge de dépréciation de l'usine de Caroline du Nord

  VinFast a reconnu une charge de dépréciation importante de 235,6 millions de dollars pour son installation de fabrication de Caroline du Nord au Q4 2025, ayant un impact sur ses frais administratifs et sa rentabilité globale.

• Liquidity et financement substantiels

  Au 31 décembre 2025, VinFast disposait d'une liquidité totale disponible de 3,1 milliards de dollars, y compris des espèces et des équivalents de espèces de 292,7 millions de dollars, soutenues par des lignes de crédit non tirées de Vingroup et des subventions restantes du fondateur M. Pham Nhat Vuong.

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VinFast a rapporté une forte croissance opérationnelle pour le Q4 et l'exercice 2025, avec des livraisons de véhicules électriques (EV) dépassant les prévisions et des augmentations significatives du chiffre d'affaires. L'entreprise a également démontré une marge brute améliorée, indiquant une meilleure efficacité à mesure qu'elle étend sa production. Cependant, ces aspects positifs opérationnels sont éclipsés par des pertes nettes substantielles pour le trimestre et l'exercice, ainsi que par une charge de dépréciation importante de 235,6 millions de dollars liée à son usine de Caroline du Nord. Même si la direction attribue cela à un ajustement comptable, cela a eu un impact significatif sur la rentabilité. La position de liquidité de l'entreprise, renforcée par des engagements de financement substantiels de Vingroup et de son fondateur, offre une aire de jeu cruciale pour poursuivre les investissements et l'expansion mondiale, y compris de nouvelles installations de fabrication et de nouvelles lignes de produits. Les investisseurs devraient peser la forte croissance et l'amélioration de l'efficacité par rapport aux pertes continues lourdes et à la dépréciation, qui mettent en évidence la nature intensive en capital de son expansion.