Grayscale Bittensor Trust signale une perte substantielle en 2025 et un déclin de la valeur des actions au milieu de l'incertitude réglementaire et de la poussée pour la conversion en ETF

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Le rapport annuel 2025 de Grayscale Bittensor Trust révèle une année difficile, marquée par une perte nette d'exploitation significative de 6,037 millions de dollars et un déclin substantiel de 51,60 % de sa NAV de marché principal par action, passant de 8,76 à 4,24 dollars. Ces performances ont été principalement motivées par une dépréciation aiguë de la valeur des jetons Bittensor (TAO). La fiducie poursuit activement un changement stratégique, ayant déposé une déclaration d'enregistrement S-1 en décembre 2025 pour une offre publique proposée et une inscription sur NYSE Arca, avec l'intention de passer à un modèle ETF et d'introduire un programme de rachat en cours. Ce mouvement vise à résoudre les problèmes historiques des actions qui sont négociées à un prix significativement supérieur ou inférieur à la NAV en raison de l'absence d'un mécanisme d'arbitrage. Cependant, l'approbation de cette conversion reste incertaine. Le dépôt met également en évidence la surveillance réglementaire continue dans l'espace des actifs numériques, y compris la classification potentielle de TAO en titre, ce qui pourrait nécessiter la liquidation de la fiducie. Les investisseurs doivent surveiller la décision de la SEC sur la conversion en ETF et l'évolution du paysage réglementaire pour les actifs numériques, car ces facteurs influenceront considérablement les performances et la liquidité futures de la fiducie.

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• Sous-performance financière significative en 2025

  La fiducie a signalé une diminution nette des actifs nets issus des opérations de 6,037 millions de dollars pour l'année close le 31 décembre 2025, un déclin substantiel par rapport à l'augmentation de 0,493 million de dollars en 2024. La NAV de marché principal par action a chuté de 51,60 %, passant de 8,76 dollars à la fin de 2024 à 4,24 dollars à la fin de 2025, principalement en raison de la dépréciation du prix de TAO de 444,19 à 220,32 dollars.

• Poussée stratégique pour la conversion en ETF et l'inscription sur NYSE Arca

  En décembre 2025, la fiducie a déposé une déclaration d'enregistrement sur Form S-1 pour une offre publique proposée et une inscription sur NYSE Arca, avec l'intention de changer son nom en Grayscale Bittensor Trust ETF et de mettre en œuvre un programme de rachat en cours. Cela vise à améliorer la liquidité et à réduire la volatilité du prix premium/décote historique, mais est soumis à l'approbation de la SEC et de NYSE Arca.

• Incertitude réglementaire continue pour les actifs numériques

  Le dépôt discute abondamment du paysage réglementaire complexe et évolutif pour les actifs numériques, y compris le risque que TAO soit classifié comme un 'titre', ce qui pourrait conduire à la cessation et à la liquidation de la fiducie. Les récentes actions de la SEC et la création d'une force opérationnelle crypto mettent en évidence la surveillance réglementaire continue.

• Changement de l'indice de valorisation de TAO

  À compter du 6 mars 2026, la fiducie a changé son indice de valorisation principal pour les avoirs TAO de Coin Metrics Real-Time Rate à CoinDesk Bittensor Benchmark Rate, un changement précédemment divulgué dans un dépôt 8-K le 4 mars 2026.

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Le rapport annuel 2025 de Grayscale Bittensor Trust révèle une année difficile, marquée par une perte nette d'exploitation significative de 6,037 millions de dollars et un déclin substantiel de 51,60 % de sa NAV de marché principal par action, passant de 8,76 à 4,24 dollars. Ces performances ont été principalement motivées par une dépréciation aiguë de la valeur des jetons Bittensor (TAO). La fiducie poursuit activement un changement stratégique, ayant déposé une déclaration d'enregistrement S-1 en décembre 2025 pour une offre publique proposée et une inscription sur NYSE Arca, avec l'intention de passer à un modèle ETF et d'introduire un programme de rachat en cours. Ce mouvement vise à résoudre les problèmes historiques des actions qui sont négociées à un prix significativement supérieur ou inférieur à la NAV en raison de l'absence d'un mécanisme d'arbitrage. Cependant, l'approbation de cette conversion reste incertaine. Le dépôt met également en évidence la surveillance réglementaire continue dans l'espace des actifs numériques, y compris la classification potentielle de TAO en titre, ce qui pourrait nécessiter la liquidation de la fiducie. Les investisseurs doivent surveiller la décision de la SEC sur la conversion en ETF et l'évolution du paysage réglementaire pour les actifs numériques, car ces facteurs influenceront considérablement les performances et la liquidité futures de la fiducie.