DAQO New Energy signale des pertes importantes en 2025 en raison d'une surproduction de polysilicon et de risques réglementaires accrus

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Le rapport annuel de DAQO New Energy révèle un paysage financier difficile, marqué par des pertes nettes continues et des revenus en baisse en 2025, même si les pertes ont diminué par rapport à 2024. L'activité principale de polysilicon est confrontée à une surproduction persistante du marché et à une volatilité des prix, malgré un certain rebond récent. Les investisseurs devraient être particulièrement préoccupés par la divulgation extensive des risques réglementaires et géopolitiques, notamment la menace constante de radiation des bourses américaines en raison de la loi HFCA et l'impact financier direct de la réduction et de l'abolition éventuelle des remboursements de TVA à l'exportation chinois. Le litige matériel qui demande plus de 100 millions de dollars en dommages-intérêts ajoute encore au profil de risque de l'entreprise. La conviction de l'entreprise qu'elle est un PFIC pour 2025 et probablement pour les années futures présente également une implication fiscale négative pour les investisseurs américains. L'absence de rachats d'actions dans le cadre des programmes approuvés suggère une prudence dans l'allocation du capital face à ces incertitudes. Le rapport peint un tableau d'une entreprise qui navigue dans un environnement opérationnel complexe et difficile.

check_boxEvenements cles

• Déclin de la performance financière

  A signalé une perte nette de 170,5 millions de dollars en 2025, une amélioration par rapport à la perte de 345,2 millions de dollars en 2024, mais un revers important par rapport à un bénéfice net de 429,5 millions de dollars en 2023. Le chiffre d'affaires a diminué de 35,3 % pour atteindre 665,4 millions de dollars en 2025.

• Contraintes du marché du polysilicon

  A connu une volatilité des prix et une surproduction importante sur le marché du polysilicon en 2023 et 2024, les prix ayant encore baissé en 2024. Même si les prix ont rebondi au troisième trimestre 2025 en raison des initiatives chinoises anti-surcapacité, la pression de la surproduction devrait se poursuivre en 2026.

• Risques réglementaires importants

  A détaillé les risques liés au système juridique chinois, à l'intervention gouvernementale, à la cybersécurité et aux tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine, notamment la loi sur la prévention du travail forcé des Ouïghours (UFLP Act) et la possibilité de radiation des bourses américaines.

• Réduction du remboursement de TVA à l'exportation

  La Chine a annoncé une réduction des remboursements de TVA à l'exportation pour les produits solaires PV de 9 % à 6 % à compter du 1er avril 2026, et une abolition complète à compter du 1er janvier 2027, ce qui aura un impact négatif sur la rentabilité.

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Le rapport annuel de DAQO New Energy révèle un paysage financier difficile, marqué par des pertes nettes continues et des revenus en baisse en 2025, même si les pertes ont diminué par rapport à 2024. L'activité principale de polysilicon est confrontée à une surproduction persistante du marché et à une volatilité des prix, malgré un certain rebond récent. Les investisseurs devraient être particulièrement préoccupés par la divulgation extensive des risques réglementaires et géopolitiques, notamment la menace constante de radiation des bourses américaines en raison de la loi HFCA et l'impact financier direct de la réduction et de l'abolition éventuelle des remboursements de TVA à l'exportation chinois. Le litige matériel qui demande plus de 100 millions de dollars en dommages-intérêts ajoute encore au profil de risque de l'entreprise. La conviction de l'entreprise qu'elle est un PFIC pour 2025 et probablement pour les années futures présente également une implication fiscale négative pour les investisseurs américains. L'absence de rachats d'actions dans le cadre des programmes approuvés suggère une prudence dans l'allocation du capital face à ces incertitudes. Le rapport peint un tableau d'une entreprise qui navigue dans un environnement opérationnel complexe et difficile.