Lululemon 公布混合的第四季度业绩，并发布弱势的 FY26 指引，预计每股收益（EPS）将下降

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Lululemon 最新的收益报告呈现出混合的图景，第四季度的收入和每股收益（EPS）略高于内部预期，但 2025 年全年业绩显示每股摊薄收益（EPS）和毛利率较去年下降。最显著的收获是弱势的 2026 财年指引，预计收入仅增长 2-4%，而每股摊薄收益（EPS）将从 2025 财年的 13.26 美元大幅下降至 12.10-12.30 美元。这种指引表明增长和盈利能力明显放缓，尤其令人担忧的是公司的高端估值及其当前的 52 周低位交易价格。北美地区的挑战（收入下降）与国际的强劲增长形成鲜明对比。库存增加 18% 也引发了人们对未来可能的利润率压力的担忧。这种弱势的前景可能会进一步助长由创始人 Chip Wilson 发起的正在进行的代理争夺战，如本月早些时候在 DFAN14A 文件中披露的那样，并为他的竞选活动提供了额外的论据。

check_boxKey Events

• 2025 年第四季度财务业绩

  净收入增加 1% 至 36 亿美元，而每股摊薄收益（EPS）下降至 5.01 美元，较 2024 年第四季度的 6.14 美元。毛利下降 8%，毛利率下降 550 个基点至 54.9%。

• 2025 年全年财务业绩

  净收入增加 5% 至 111 亿美元，但每股摊薄收益（EPS）下降至 13.26 美元，较 2024 年的 14.64 美元。毛利率下降 260 个基点至 56.6%。

• 弱势的 2026 财年指引

  公司预计 2026 财年全年的净收入为 113.5 亿美元至 115 亿美元（增长 2-4%），每股摊薄收益（EPS）为 12.10 美元至 12.30 美元，较 2025 财年下降。

• 区域业绩差异

  美洲地区的净收入在第四季度下降 4%，全年下降 1%，而国际地区的净收入在第四季度增加 17%，全年增加 22%。

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Lululemon 最新的收益报告呈现出混合的图景，第四季度的收入和每股收益（EPS）略高于内部预期，但 2025 年全年业绩显示每股摊薄收益（EPS）和毛利率较去年下降。最显著的收获是弱势的 2026 财年指引，预计收入仅增长 2-4%，而每股摊薄收益（EPS）将从 2025 财年的 13.26 美元大幅下降至 12.10-12.30 美元。这种指引表明增长和盈利能力明显放缓，尤其令人担忧的是公司的高端估值及其当前的 52 周低位交易价格。北美地区的挑战（收入下降）与国际的强劲增长形成鲜明对比。库存增加 18% 也引发了人们对未来可能的利润率压力的担忧。这种弱势的前景可能会进一步助长由创始人 Chip Wilson 发起的正在进行的代理争夺战，如本月早些时候在 DFAN14A 文件中披露的那样，并为他的竞选活动提供了额外的论据。