Bleichroeder 与 Pasqal 合并交易金额为 20 亿美元，并获得 2 亿美元可转换融资，但折扣率较高

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此次提交的文件详细介绍了 Bleichroeder Acquisition Corp. II 与量子计算领导者 Pasqal 的最终商业组合协议，估值 Pasqal 为 20 亿美元（pre-money）。虽然此次合并对于 SPAC 来说是获得目标公司的一个重要步骤，但随之而来的 2 亿美元可转换融资方案具有高度的稀释性。融资涉及 2.5 亿美元的高级无担保可转换债券和认股权证，以 20% 的原始发行折扣价出售，携带高利率（10% 现金，12% PIK）。关键是，可转换债券包括潜在的转换价格重置至低至 7.80 美元，这代表着与当前股票价格相比的一个实质性的折扣。这些激进的融资条款表明 Pasqal 面临着一个充满挑战的资本募集环境，并可能对合并后的公司的股票价格产生相当大的下行压力。交易须经股东和监管机构批准，并需满足 1.5 亿美元的最低现金条件。

check_boxKey Events

• 签署最终商业组合协议

  Bleichroeder Acquisition Corp. II 与量子计算领导者 Pasqal Holding SAS 签署了最终的协议和合并计划。该交易估值 Pasqal 为 20 亿美元（pre-money）。

• 获得高度稀释的可转换融资

  获得了一笔 2 亿美元的私募投资，涉及购买 2.5 亿美元的高级无担保可转换债券和认股权证，反映了 20% 的原始发行折扣。

• 激进的可转换债券条款

  可转换债券携带 10.0% 的现金利率（如果不以现金支付，则为 12% PIK），初始转换价格为 12.00 美元，可能根据合并后六个月的 VWAP 向下调整至 7.80 美元。

• 发起人放弃反稀释权

  Bleichroeder 的发起人同意投票赞成商业组合，不要赎回股份，并放弃反稀释保护，将他们的 B 类股份以 1:1 的比例转换为新 Pasqal 股份。

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此次提交的文件详细介绍了 Bleichroeder Acquisition Corp. II 与量子计算领导者 Pasqal 的最终商业组合协议，估值 Pasqal 为 20 亿美元（pre-money）。虽然此次合并对于 SPAC 来说是获得目标公司的一个重要步骤，但随之而来的 2 亿美元可转换融资方案具有高度的稀释性。融资涉及 2.5 亿美元的高级无担保可转换债券和认股权证，以 20% 的原始发行折扣价出售，携带高利率（10% 现金，12% PIK）。关键是，可转换债券包括潜在的转换价格重置至低至 7.80 美元，这代表着与当前股票价格相比的一个实质性的折扣。这些激进的融资条款表明 Pasqal 面临着一个充满挑战的资本募集环境，并可能对合并后的公司的股票价格产生相当大的下行压力。交易须经股东和监管机构批准，并需满足 1.5 亿美元的最低现金条件。