Aptiv 报告了 2025 年净利润大幅下降，受好处权益减值和更高税收的影响；推进重大分拆

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Aptiv 的 2025 年年报突出了一个充满挑战的财务年份，该年份的 GAAP 净利润和 EPS 大幅下降。这一显著的低迷主要是由其 Wind River 单位的巨额 648 亿美元的善意减值损失引起的，这反映了软件定义汽车的采用速度低于预期。另外，收入税费的急剧上升，受新 OECD 税务指南和不可扣除减值损失的影响，进一步削弱了盈利能力。虽然该公司报告了调整后营业利润的增长，并获得了 27 亿美元的新业务合同，但这些积极方面 however 被非现金费用和增加的 spin-off 相关费用所掩盖。电气分配系统业务的持续 spin-off 成为 Versigent 的一个重大战略调整，旨在通过创建两个专注的实体来解锁价值。投资者应密切关注该 spin-off 的成功执行和剩余核心业务的表现，特别是在 Advanced Safety 和 User Experience 分段的显著写下值的背景下。Motional JV 的

check_boxKey Events

• 2025 年全年财务结果

  净销售额增长3%，达到204亿美元，但GAAP营业利润下降35.7%，到118亿美元，Aptiv的净利润大幅下降90.8%，到16.5亿美元。基本EPS从6.97美元下降到0.75美元。

• 好会计损失

  在2025年第三季度，该公司记录了6480万美元的非现金、税前无形资产减值损失，其中主要与Wind River报告单位相关，原因是软件定义车辆的采用延迟。

• 税费支出显著增加

  收入税费在2025年暴增至70亿美元（76%的有效税率），高于2024年的22.3亿美元（10%的有效税率），主要是由于OECD Pillar Two Framework指南引发的294亿美元评估减免，以及非扣除的善意损失。

• 战略子公司分离进展

  该公司已于2026年4月1日前完成其电力分配系统业务（将名为Versigent）的无税分拆，2025年期间发生了1.78亿美元的相关费用。

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Aptiv 的 2025 年年报突出了一个充满挑战的财务年份，标志着 GAAP 净利润和 EPS 的剧烈下降。这一显著的低效率主要是由其 Wind River 单位的 64.8 亿美元的无形资产减值损失引起的，反映了软件定义车辆的采用速度远低于预期。除此之外，营业税负的急剧上升，受新 OECD 税务指南和不可抵扣减值损失的影响，进一步削弱了盈利能力。虽然该公司报告了调整后的营业利润的增长，并获得了 2700 亿美元的新业务合同，但这些积极的因素被非现金费用和增加的分拆相关费用所掩盖。电气分配系统业务的持续分拆至 Versigent 代表了一个重大战略调整，旨在通过创建两个专注的实体来解锁价值。投资者应密切关注这次分拆的成功执行和剩余核心业务的表现，特别是在高盛写下了先进